银行理财产品高收益率，已成往事？

《中国经济周刊》记者 谢玮丨北京报道

小周是公司的“理财达人”，然而，在经历了股市走势疲软和货币基金年化收益率赶不上CPI的“一波三折”后……小周成为了银行理财产品的忠实粉丝。

他购买的一款理财产品由某股份制城市商业银行发行，产品期限为120天，预期收益率4.5%。“这算是利息很高了，是上线‘秒光’的高回报产品。”小周向记者表示，虽然市面上理财产品的收益率在以肉眼可见的速度持续下降，不过“自己也没那么贪心了，跑赢CPI就行”。

今年年初以来，银行理财产品预期收益率的持续下降就已引发诸多关注，不少投资者的收益预期也在降低。

理财产品收益率连续21个月下跌，创3年新低

投资者的感受非虚。

据融360|简普科技大数据研究院发布的报告，2019年11月，银行理财产品发行量共9800只，环比增长17.13%；收益率方面，11月，人民币非结构性理财产品平均收益率为4%，环比10月下降2BP，同比去年11月下降40 BP（0．01%）。自2018年3月以来连续21个月下跌，并创2016年12月以来最低水平，即36个月新低。

2018年11月-2019年11月人民币非结构性理财产品平均收益率走势（%）

数据来源：融360|简普科技大数据研究院

事实上，银行理财产品收益率下行也在市场预期之中。

2018年以来，随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即“资管新规”），《商业银行理财业务监督管理办法》（即“理财新规”）等一系列规章办法的出台，银行理财迎来了发展“转折点”。

“资管新规”要求资管产品实行净值化管理，进而推动银行理财打破刚兑、回归资管本源。资管新规明确了保本理财退市的时间表，要求到2020年过渡期结束，所有银行理财产品都将转为净值型。随后发布的理财新规再次申明，银行在销售理财产品时，不得宣传理财产品的“预期收益率”或承诺保本保收益。

此前，某股份制商业银行客户经理曾向记者介绍，根据新规，理财产品的收益率将有一条明确的估值方法。未来，产品的收益率将参考以往的“业绩基准”，收益区间在“最低多少、最高多少”之间。

从数据看，银行保本理财产品发行量持续下降，报告显示，11月发行的理财产品中有9112只产品披露了收益类型，其中保证收益类产品341只，保本浮动收益类产品1208只，非保本浮动收益类产品7563只，保本理财产品占比为17%，环比10月下降了2.1个百分点，降幅较前几个月有所扩大。其中，非结构性理财中保本产品的比例为16.65%，结构性理财中保本产品的比例为39.44%。

10月12日，资管行业迎来又一重磅文件，作为资管新规的重要配套细则，央行发布《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》，对非标认定的严格程度要超出市场预期。

市场普遍认为，这将进一步加大资管产品资产端的配置压力，银行理财收益率、产品久期也会随之受影响。

融360|简普科技大数据研究院研究员刘银平认为，银行理财收益率之所以会持续下降主要受市场流动性和理财转型两方面因素影响。首先，今年以来流动性持续宽松，央行不断引导市场利率下行；其次，银行理财消化存量是转型的重点之一，之前存量产品配置了不少高收益的长期资产，尤其是非标资产，产品到期之后需要新产品衔接，非标资产不断压缩，会导致新资产组合的整体收益率下降。

城商行理财收益率居首，东北地区领跑

11月不同类型银行人民币非结构性产品平均收益率

数据来源：融360|简普科技大数据研究院

前述报告还显示，城商行理财产品平均收益率为4.14%，排名首位，股份制银行平均收益率为4.10%，农商行平均收益率为4.06%，外资银行平均收益率为3.89%，国有银行平均收益率为3.69%。

融360|简普科技大数据研究院对11月份人民币非结构性产品发行量在20只及以上的银行进行收益排名，数据显示，哈尔滨银行理财产品平均收益率为4.75%，位居榜首，盛京银行、华兴银行、广东南粤银行、锦州银行分列2到5位，理财产品平均收益率分别为4.66%、4.63%、4.6%、4.6%。

11月银行理财产品平均年化收益率TOP20

注：数据范围仅包括银行理财发行量在20只及以上的银行，且剔除了结构性理财产品和外币理财产品

数据来源：融360|简普科技大数据研究院

在收益率排名前20的银行中，除华夏银行1家股份制银行外，其它19家银行均为城市商业银行。东北地区银行理财收益率优势明显，收益排名前10的银行中有7家来自东北。

刘银平认为，虽然过去一两年理财产品收益率持续下滑，但是不同银行之间的收益差距仍然很大，城商行理财产品收益率普遍偏高。不过理财非存款，尤其是银行理财要打破刚兑，投资者不管是从大银行还是小银行购买理财产品，最好不要将资金集中在一家银行或一只理财产品中，在高收益面前要持谨慎态度。

门槛降低，理财产品更加“亲民”

为强化理财业务风险隔离，在资管新规出台后，银行成立理财子公司成大势所趋。

今年可以说是银行理财子公司元年，据不完全统计，截至目前,32家公布拟设立理财子公司的银行已有8家正式开业运营。

其中，工银理财、农银理财、中银理财、建信理财四家的注册资本都在百亿以上，交银理财和中邮理财注册资本均为80亿元。招银理财、光大理财两家公司的注册资本均为50亿元。

此外，中信银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行等理财子公司筹建申请已获批。

伴随各大行理财子公司的成立，银行理财市场也迎来了一些新变化。与收益率的持续下降相反，理财产品的类型更加丰富，也更加“亲民”。

2018年9月28日，《商业银行理财业务监督管理办法》出台，银行理财产品购买门槛降至1万元，此后1万元门槛理财产品逐渐增多，理财产品门槛整体下降。

前述报告显示，从购买门槛来看，11月份发行的人民币理财产品中，有6023只产品披露了购买门槛，起购金额在1万元及以内的理财产品共2130只，占比35.36%，较10月上升了0.69个百分点；其中1元起购的理财产品有31只，1000元起购的理财产品有1只，5000元起购的理财产品有1只，10000元起购的理财产品有2097只。

编辑：李慧敏

编审：张伟