题图 / 以梦为马
作者 / 一石二鸟
标签 / 策略
01、总体策略
进入三月之后，以欧美为代表的外围市场出现了大幅波动，带动A股和港股产生了较大的回调。市场风向骤然由热转冷，投资者风险偏好明显降低。前期二月份市场狂热时买入的投资者悉数被套。
对于目前全球是否已产生金融危机的问题，仁者见仁智者见智。对这一点，我们和央行副行长陈雨露的观点比较接近：目前谈金融危机还为时尚早。陈雨露认为,国际金融危机通常有三个基本特征：跨市场持续恐慌性下跌；大量的金融机构，特别是系统性重要性金融机构倒闭；全球实体经济运行受到严重破坏。
就前期来看，欧美等海外市场持续恐慌性下跌，市场流动性确实产生了一些问题。在近期采取连续救市措施之后，恐慌情绪有所缓解。我们认为，欧美恐慌性下跌的根源还是在于经过12年持续上涨后市场泡沫高企，疫情只不过是引爆恐慌的导火索。
就这一点，A股与海外市场的性质完全不同。A股这十来年基本就没怎么涨，估值本身较低。2015年之后，特别是18年的去杠杆、调结构，主动刺破泡沫，已提前释放部分风险，目前可以从容面对。另外，就防疫本身而言，两者也是完全不同的基本面。中国现在是世界上最安全的地方，已开始逐步恢复生产生活秩序。因此，我们认为A股目前的下跌，更多的是悲观情绪和悲观预期的传导，其基本面并没有这么差。
从远期来看，如果全球疫情不能迅速扑灭，转向持久战的话，疫情的防控则直接转化成中美两国为代表的、东方和西方两种政治体制、经济制度和社会文化的竞争和较量。在这方面，中国的举国体制优势明显，而美国在科技等方面有一定的优势。我们认为中国会有更大的韧性和毅力。这一点，在两国股市的表现上面就有所反映。
因此，我们对A股的未来仍然充满信心，困难只是暂时的。对于所持有的优质基金，我们建议大家坚定持有，仍有现金的话可以逢低买入，坚持定投。不要太在意短期的波动，不要试图去预测市场，不要关注短期的浮盈和浮亏。
对于价值五剑等组合，近期也随市场的波动产生了一点回撤。但相比18年要好很多，我们自身也在不断进化。我们依然有信心、有能力不断创新高，恳请大家给我们一点时间。
02、仓位
A股长期看好，保持适度积极的仓位，但不满仓。
03、基金推荐
1、经典A股价值投资基金：
华安策略优选（040008）
东方红沪港深（002803）
易方达蓝筹精选（005827）
汇添富价值精选（519069）
嘉实价值优势（070019）
2、A股量化和指数增强基金
景顺长城量化新动力（001974）
兴全沪深300（163407）
富国沪深300增强（100038）
3、沪港深基金
华安沪港深通精选（001581）
国富沪港深成长（001605）
4、QDII基金（港股为主）
工银全球配置（QDII）（486001）
广发全球精选股票（QDII）（270023）
5、经典A股成长风格基金
中欧时代先锋（001938）
兴全商业模式（163415）
睿远成长价值（007119）
博时新兴消费（004505）
富国天惠成长（161005）
6、股债均衡型基金
广发稳健增长（270002）
泓德致远（004965）
7、二级债基
易方达稳健收益（110007）
工银产业债（000045）
8、对冲基金
海富通阿尔法对冲（519062）
价值五剑实盘最新持仓
交银持续成长（005001）（10%）
中欧创新成长（005257）（13%）
兴全商业模式（163415）（18%）
华安沪港深通精选（001581）(16%)
嘉实价值优势（070019）(16%)
景顺长城沪港深领先科技（004476）(11%)
易方达蓝筹精选（005827）(16%)
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