从10倍长牛基金经理，看如何做好基金投资

当越来越多的股民“变身“为基民，怎么做好基金的投资就成为了摆在面前的“第一道题”。不少人还是习惯去“追热点”，往往“惨遭毒打”。

如何在错综复杂的市场环境中做好投资，能够“穿越牛熊”、“久经考验”的10倍长牛基金经理或许能够给我们一些启发和指引。

截至2021年10月8日，全市场的2723名基金经理中，有158位基金经理投资管理时间超过了10年，但实现了10倍以上收益的基金经理仅有9位，占比不足1%（数据来源：Wind）。这说明，投资不仅需要时间的累积，更需要基金经理具有长期可持续的管理能力。

近期，又有不少的朋友陷入了迷茫：现在还能投资吗？现在应该买什么样的基金？多次穿越牛熊的老将基金经理，或许能够告诉我们做好投资的真谛。

这1%中，有一位基金经理非常吸引我，就是中欧基金的周蔚文，他管理基金超过14年，年化回报近20%（数据来源：Wind，截至2021-10-8），无论是管理年限还是年化回报收益都非常优秀；此外，他目前正在发行的新基金“中欧洞见”，不少朋友来问适不适合买，为此，今天一起回答大家了。

14年10倍，长牛才是真牛

公开资料显示，周蔚文为北京大学管理科学与工程硕士毕业，从业22年，管理公募基金14年，历任光大证券研究所研究员，富国基金基金经理，2011年1月加入中欧基金，目前担任行业精选组合负责人、投资总监、中欧基金权益投决会主席。

作为“长牛名将“，周蔚文管理公募基金14年，累计回报超10倍。以其目前在管的代表作“中欧新蓝筹”为例，自2011年5月23日其管理以来，累计回报已高达383.66%，大幅超过沪深300指数325.73个百分点。（数据来源：Wind，截至2021-10-8）

数据来源：Wind,截至2021-10-08

从过往业绩的走势图我们可以看出，优秀的基金经理不在于“只涨不跌”，而在于经过了市场的回调，能够持续超越市场，从而不断地“再创新高”。即便是经历了2015年、2018年大级别市场调整的“洗礼”，截至目前，仍为投资者带来了长期非常可观的高回报，这也告诉我们：市场调整并不可怕，坚持正确的投资逻辑和方法才是投资的关键。

从周蔚文目前在管的基金来看，目前在管的5只基金任职回报有2只收益超过300%，有1只超过100%，有2只收益超过50%，每一只收益的年化回报都超过了15%，每一只产品都非常的优秀。

数据来源：Wind,截至2021-10-08

在我们的投资过程中，如果要避免“选对人选错基金”的现象，就要优先考虑这类管理风格不“漂移”的基金经理，降低投资出错的概率。

周蔚文也是基金业各类大奖的“常客”，仅基金业的大奖就已获得12座：2座金牛奖+1座晨星奖+7座明星基金奖+2座金基金奖；此外，还获得“中国基金业20周年最佳基金经理”这一奖项全市场仅20人。

长牛的秘籍：能力圈更广，并持续挖掘高景气行业

从周蔚文过往业绩，我们可以看出其是非常稀缺的“长牛“基金经理。从投资理念来看，周蔚文一直坚持以企业基本面研究为基础，去选择“好行业、好公司、好价格”。这句话说着容易，做起来却很难。还会受市场的扰动，往往难以三者俱全。

同时，各行业、企业发展也都是有周期的，好的行业和企业也不是一成不变的。从过往的数据我们能够看出，一个阶段或在几年时间内，能够取得好的收益的基金经理很多，但能够持续10年以上仍然持续取得好的回报的基金经理是极少的。原因就在于大多数的基金经理的能力圈多在于几个少数的行业，极少能有“全行业”型的基金经理。

周蔚文能够取得长期持续的好回报，也一定程度上要归功于其能力圈的宽度是优于一般的基金经理的：其过往的投研覆盖了家电、电子、计算机、旅游、有色、公用事业、保险、医药、机械、造纸等，涵盖大消费、大金融、科技、医药、周期等几乎所有的行业。同时在科技、医疗、消费、周期四大主线的研究则更为深入。从过往的其持仓的情况来看，他“不抱茅“也”不抱宁”。

数据来源：Wind,中欧新蓝筹2021年中报，不作为个股推荐依据

从周蔚文公开的交流材料，我们还可以看出其“与众不同”的地方。与“抱团型”和“赛道型”的基金经理不同的是，周蔚文会依据行业的景气度进行动态的调仓。其历史的持仓也印证这一点，不仅涉及了多个行业板块，不同时期会聚焦于不同的高成长性行业板块。比如说，其近期的交流提到过：长期看好高科技、新兴服务、品牌消费等符合中国经济转型发展方向的行业。从一两年的角度也会关注过去两三年受疫情影响比较大的酒店、旅游、娱乐行业等。在科技方面，重点关注半导体、云计算、互联科技以及创新医药行业。

从周蔚文的投资理念和管理逻辑我们可以看出，优秀的业绩是源于基金经理的投资理念和能力圈。我们在选择基金时，要根据基金经理不同的风格进行选择和配置。

现在投资，要选择什么样的基金

今年以来，A股分化严重，不少行业和个股经过较长的时间调整后，长期投资价值已经凸显。但我们应该选择什么样风格的基金呢？

基金的选择，不仅跟我们的风险偏好有关，也与我们的能力圈有关。比如说，我们要选择一些“主题型”或“赛道型”的基金，我们就需要对基金经理所投资的方向有一定的研究，对于所投资的行业的未来发展前景及目前的价位情况有专业的判断。

从今年年初大家追白酒、年中追新能源来看，大多数的投资者显然是不具备这一“专业能力”。选择可以在多行业进行轮动投资的“长牛型”基金经理或是更好的选择。

当然，优秀的产品总是稀缺的。周蔚文这次也是近两年来首次出新作，从其过往所管理的产品来看，其风格的一致性非常强，中欧洞见一年持有期混合（012647）大概率会继续延续周蔚文稳定的投资风格，同时， 1年持有期的形式，兼顾投资者的投资体验和资金的流动性，设计得非常贴心。

在目前A股市场“整体估值水平不低，结构机会丰富“的阶段，选择周蔚文这样全市场选股型的基金经理来更具优势。我们在基金配置时，推荐考虑周蔚文的中欧洞见一年持有期混合（012647）这类风格的基金，当然购买前也要结合自己的偏好和能力圈，目前这只基金正在发售，21号是发售最后一天！

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。