A股将迎第二只退市“复活”股

来源：证券日报

本报记者 杜雨萌

自2014年退市制度改革后，作为A股市场第一只主动申请退市的股票，国重装5发布公告称，已于3月13日收到上交所同意公司股票重新上市交易的通知。这意味着，国重装5成为长航油运回归A股后的第二只退市“复活”股。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，主动退市第一股的回归，体现了A股市场“有进有出”生态环境的开启。国重装5的重新上市，在退市制度不断完善、退市渠道逐步畅通的背景下，对于下一阶段A股退市常态化的有效推进具有重要意义。

据上交所披露的《国机重型装备集团股份有限公司重新上市申请书（申报稿）》显示，国重装5的前身为二重重装，于2010年2月份首次公开发行A股股票并上市。不过，因受行业、自身运营等多方面因素综合影响，该公司在2011年至2014年出现连续亏损，最终于2015年5月份实施主动退市。同年7月份，公司股票进入全国中小企业股份转让系统即“新三板”挂牌转让。

据悉，退市后的二重重装采取了包括债务重组、分流人员、盘活资产、创新驱动、资源整合、引战融资等在内的一系列改革脱困举措。如该公司2016年成功完成破产重整，最终达成“以股抵债＋现金偿还＋保留债务”的综合受偿方案，债务规模大幅缩减；再比如，国机集团将旗下中国重机、中国重型院、成都重机注入二重重装，搭建科工贸一体的国家级高端重型装备平台——国机重装。此次2018年3月份的资产重组后，二重重装正式更名为国机重装。

“从A股退市的公司要想重新上市，是一定要做出深刻整改的。”粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时表示，有些公司会选择在业务条线上拓展升级或者改变方向，有些公司会引入战略投资者协助治理，即使不在公司结构上做出改变，这类公司也会从体制机制改革、资产减负、人员调配各个方面做出综合改变。只有解决造成其退市的问题并为公司发展重新注入活力，公司才有希望重新上市。

据《证券日报》记者不完全统计，自2001年4月份A股出现第一家真正意义上的退市股以来，直至目前，A股已退市的上市公司数量约120家，而退市后又重回A股的，目前仅有长航油运和国重装5。

谭韫珲表示，导致公司退市的原因有很多，包括经营亏损及信用风险等，而已退市公司“返场之路”之所以艰难，一方面是因为这类公司重回A股，需要重新满足严苛的上市标准，另一方面是需要让市场资金看到其是否做出了重大重组改革、改革后的盈利推动力是否有了明显改善、曾经的潜在风险是否已经解决等。此外，这类公司的重新上市也需要再次支付一笔不菲的融资成本。由此可以看到，能真正满足这些要求的退市公司数量并不多。

在郭一鸣看来，随着新证券法明确将全面推行注册制，预计A股优胜劣汰的步伐会进一步加速，尤其是新证券法取消了暂停上市半年的机会，这也预示着将有很多企业或面临直接退市，预计今年的退市数量或超过去年。