沙特减产100万桶，意味着什么？

沙特如期宣布减产，意在稳定油价，但分析指出市场依旧疲软，短期油价取决于“对沙特与空头意志的考验”。

周一凌晨，OPEC+部长会议结束，沙特7月额外自愿减产100万桶/日，其他成员国减产计划延长到2024年底，阿联酋明年配额获得提升，部分非洲国家配额减少。

高盛认为，本次减产显示了沙特表现出了继续对抗空头的决心。但由于市场情绪仍然疲软，本次会议可能仅意味着“温和看涨”。沙特此次额外减产的价值取决于减产持续时间。

本次沙特减产幅度为该国数年以来之最，令其产量降至900万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。

作为OPEC中唯一有能力自由增产和减产的国家，沙特表示，为了原油市场的稳定，沙特将“采取一切有必要的行动”。

受供给端刺激，WTI、布伦特原油周一高开。

市场情绪疲软

高盛认为，本次OPEC+会议意味着“温和看涨”，尽管减产将刺激油价走高，但高盛强调，当下的市场情绪依然非常疲软，仓位也偏向空头：

重要的是要把这些决定放在市场情绪和仓位的背景下考虑，市场情绪和仓位仍然非常疲弱和空头。

尽管从基本面来看，沙特的额外减产价值+1-6美元/桶，这取决于减产是否持续1-6个月，而实物市场的强势（借经济衰退的东风）最终应该会提振仓位和价格。

商品端的挤压首先出现，其次能源股可能也将受到影响。

高盛最新数据显示，原本能源股在对冲基金做空中的净风险最低，但这一情况已经发生了变化：

本周价格下跌，对冲基金加速了对美国能源股的抛售。本周美国能源股的名义净卖出为十周以来最大。

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒在会议后的讲话上称，将“采取一切必要措施（whatever is necessary）”来稳定这个市场。

高盛表示，这显示了作为OPEC主导者的沙特表现出了前所未有的持续对抗空头的决心。

在库存低至今日的情况下，沙特在3个月内实施了首次减产，而沙特能源部长“采取一切必要措施”的宣言表明，该集团承诺继续对抗空头，并先发制人地利用其异常高的定价权。

总的来说，今天温和看涨的会议部分抵消了我们对2023年12月95美元/桶价格预测的一些看跌下行风险。

咨询公司Rapidan Energy Group总裁、前白宫官员Bob McNally表示，这将是一场“寻求稳定的沙特阿拉伯与看跌的交易员”之间的战争：

短期而言，原油价格将在很大程度上取决于对双方意志的考验。

华尔街见闻稍早时候曾介绍，这一届沙特能源部长表现出了不同寻常的强硬姿态，而他工作的核心是保持油价上涨，以支持其国内经济发展计划。

据国际货币基金组织(IMF)，沙特阿拉伯需要油价高于每桶80美元，才能平衡预算，并为王储希望能够改变其经济的一些“千兆项目”提供资金。

华尔街日报认为，对金融市场的关注突显出这位沙特首位掌管石油部的王子所面临的压力：

在他同父异母的兄弟、王储穆罕默德·本·萨勒曼推行雄心勃勃的计划，重塑沙特依赖石油的经济之际，阿卜杜勒阿齐兹必须将原油价格保持在一个经济上可行的水平。