不知道怎么选基金？先学会怎么看估值吧

比较有经验的人买股票的时候会看估值，其实估值还对买基金的买入和卖出也有重要的参考价值。小白们买基金经常听到“估值”一词，很多人都搞不懂到底是啥，coco今天就尽量来让你搞懂。

先明确，估值不是某只基金的净值，也不是简单的某个指数的价格。

估值有不少的计算方式和指标，我先把比较基础的两种股票价值的判断方式给大家说说（适合定投的基金也是投资股票，理论是通用的）。

PE市盈率

市盈率=企业市值/企业一年净利润

如果PE计算出来的结果是8（称为8倍市盈率），我们可以理解为：假设企业利润一直不变的话，这个企业的当前的价格等于它8年赚取的利润，买它要8年才能回本。

所以，对于投资人来说，PE市盈率是越低越好的。越低，原则上代表着你越快回本。

PB市净率

市净率=企业市值/（企业总资产-企业总负债）

如果PB计算出来的结果很低，说明这个企业的资产溢价就低。原则上，投资人找投资表标的，也是越低越好的。

当然了，每一种指标的计算方式都有一定的缺陷。比如PE法，它公式里面除以的是企业一年的净利润，但是有些行业，周期性很强，它的盈利是非常不稳定的（比如券商）。这类行业的估值计算就不能用PE。还有，企业报表上的净利润，其实也并不能完全反应一个企业的真实经营状况。所以这类行业的估值要看PB才比较合理。这个往下说会变得很复杂，我们就此打住。

我们看不少定期公布估值的平台或者公众号，都是把PE和PB从低到高来排序的。比如coco最近很喜欢举例的螺丝钉每一期的估值表（下图来自今天，2020年7月17日公众号公布的结果）

当然了，不同的指数/股票之间，直接粗暴的比较PE和PB是不合理的，我们常说比较性价比，应该是和同类比较或者跟历史比较。

简单讲，你说肉包子贵了还是便宜了，不应该拿肉包子和蔬菜比，要拿肉包子现在的价格和过去的比，是不是？

因此，不少平台公布还会有“市盈率百分位”一栏，就是“肉包子现在的价格”和“肉包子的过去价格”比较啦。

比如，市盈率百分位是90%，也就是它现在的价格比过去90%的时间段都要贵，那就是真的是很贵了，是被高估了的。

如果市盈率百分位是20%，那说明现在肉包子的价格只比过去20%的时间贵，可以说现在的包子非常便宜，它被低估了。

说到这里，小伙伴也就可以非常清楚的明白为什么以前coco说“估值高低不是一个明确的点，而是一个区间”的意思了。你总不能说，高于90%是高估很贵的，高于89%就不贵了，对嘛？

一般来说，是市盈率百分位20%-50%之间，算是比较合理的价格，不贵也不便宜，低于20%很便宜，高于90%很贵。我们如果可以在20%的时候多囤货，那么后面赚钱的空间就大。

Coco以前就很爱拿开店进货的类比我们买基金，我们开一家店要来卖肉包子，假设肉包子市场价格会在1块钱到10块钱之间波动（只是“假设”，原谅我举例非常不科学哈）。

那么你最近看到肉包子进货价才1块钱，哇塞，这么便宜！你肯定多点进货多囤货，等市场价格涨到8、9块钱的时候来卖就非常赚钱了！哪怕它后来长期只能涨到4、5块钱，你还是能挣的。所谓“此时入场很安全”，就是这个意思。要是进货价要9块钱，那么你很可能最多就赚一块钱，搞不好后面市场价格一直都低于9块钱，那你的这次进货就是大概率会亏本了。

那么，小伙伴们也会发现这里有个BUG：肉包子的价格在1-10块钱之间波动，是过去的价格区间，过去不能代表未来，谁知道以后肉包子会涨到12块钱、20块钱呢？

这就好像最近的医药指数一样。医药这个“肉包子”从2019年底就一直都被人家说贵，价格处于历史极高的位置，但是它一直在创造历史新高。

你问我这个“肉包子”能不能入？我只能说它现在太贵了不安全。它后面会不会涨到12块钱、20块钱谁也不知道，可你进货价这么贵，跌起来会很惨。

但是，若是你是在这个肉包子2块钱的时候就进货了，现在都涨到11块钱，你都赚了9块钱了，你就不要为了贪心冒险，考虑卖掉它让包子变现落袋为安吧！

文章来源：随手记社区 猪麦兜Coco