截至4月9日,20家公布2019年年报的A股上市银行均计划实施现金分红,不少银行股息率接近5%。
这一收益率已经秒杀市面上很多货币基金和大多数银行理财产品。近日,余额宝7日年化收益率历史首次跌破2%,意味着1万元存1天的收益不到6角钱。随着宽松货币政策预期不断落地,未来其收益大概率将继续走低。对于追求稳健的投资者来说,银行股的投资价值正在上升。
投资价值浮现
20家公布年报的银行的分红方案各有看点。
分红总额最多的是工农中建四大行,4家银行拟分红总额均超过了500亿元。其中“宇宙行”工商银行拟分红总额超过900亿元,目前无行能敌。
近几年上市的银行股普遍分红比例较高。目前最高的,是去年回A的浙商银行,拟分红金额占当期净利润比例为39.49%,总额达51亿元;青岛银行拟分红比例为39.48%。中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行五大国有银行2019年拟分红比例大约在30%左右。
每股分红方面,大多数上市银行分红在每股0.2元-0.4元(含税)左右。招商银行以10派12元(含税)一骑绝尘。
实际上,银行股每股分红的绝对金额在A股上市公司中并不突出,只不过银行股近一两年长期处于大面积破净的状态,不少银行PB值长期处于0.7以下,因此股息率高了起来。
截至4月9日收盘,银行板块中,有24家银行处于破净状态,破净率接近7成。华夏银行仍然垫底,仅有约0.5倍。
以最新收盘价来看,当前股息率最高的是民生银行,股息率在6.4%,交通银行以6.09%的股息率,紧随其后。此外,股息率超过5%的,还有浙商银行、光大银行、中国银行、农业银行和工商银行。
高股息率也是目前大行行长推荐银行股投资价值的重要理由。农业银行行长张青松在业绩交流会上就表示,“过去三年间,农行A股的股息率在4.4%-5.7%之间,H股在4.9%-6.2%之间。与市场上债务性金融工具回报率相比有明显优势。”
当下,买银行股的分红收益已超越银行理财。实际上,一些聪明的机构已经率先行动,瞄准了估值更低的港股。为应对新金融工具会计准则调整需要,去年以来,长期股权投资和权益资产中具有高投资回报率与高分红的蓝筹股,已经是保险机构配置的重点。
今年以来,中国人寿和太平人寿先后大手笔增持农业银行H股,目前二者持有农业银行H股占流通股比例均已超过5%。
高分红比例会否持续
近期,汇丰银行和渣打集团表示,应英国央行监管机构要求,决定取消原定派息计划,并暂停股份回购,均是两家银行史上首次取消分红。
这一突发消息打破了投资者对两家机构的“分红信仰”。全球银行业目前面临的挑战差不多,国内上市银行的大比例分红还会持续吗?目前各方观点不一,有业内人士认为,分红比例存在调整空间,但不大可能取消分红。
央行《2019年四季度货币政策执行报告》显示,A股上市银行近三年数据显示,商业银行利润约17%用于缴纳所得税,23%用于普通股股利分配,剩余的60%全部用于补充核心一级资本。
有银行业人士指出,汇丰银行等暂停分红有一定理由。目前部分机构距离巴塞尔协议III或者满足国内系统重要性银行(D-SIBs)附加资本要求,存在达标压力,加之今年新冠肺炎疫情下,全球经济环境不确定性增加,适度缩减分红可以使得更多的利润补充资本消耗。
民生银行首席研究员温彬认为,新冠疫情下,缩减分红的确有助于补充对实体经济支持力度下的资本消耗。不过总体来看,我国上市银行资本充足率较高,抗风险能力较强。目前银行补充资本的金融工具也越来越丰富。此外,一些中小银行减少分红对其资本充足率的影响并不大。
他认为,国内监管机构不大可能出台一刀切要求银行分红的政策。未来各家银行可以根据自身的实际情况对分红做出动态调整,总的趋势仍是通过各种内源性和外生的方式,不断提升资本充足率和服务实体经济的能力。
编辑:郑雅烁