创业板要实施注册制八成股票下跌，这是在怕什么？

《中国经济周刊》记者 孙庭阳 | 北京报道

4月28日沪深两市平稳开盘，但开盘后不久创业板股票便开始下跌，下跌股票一度达到九成，创业板指数（399006）最大跌幅达2.5%。收盘时虽然翻红，但创业板内仍有八成股票下跌，明显弱于其它板块。

有市场人士分析，这与创业板将推出注册制、特别是修订的创业板上市规则中退市内容变化有关。

4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。证监会随后出台了相应办法并公开征求意见。深交所推出了包括修订创业板股票上市、上市发行审核等多个配套规则，向社会公开征求意见。

深交所：健全退市机制是本次修订亮点之一

修订的创业板股票上市规则包括了健全退市机制、设置风险警示制度和等11个方面内容。深交所回答记者提问时表示，健全退市机制是这次修订创业板股票上市规则的亮点之一。深交所从丰富完善退市指标、简化退市流程、强化风险警示三个方向，实现精准从快出清。

例如，这次对退市指标修订，将净利润连续亏损调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标，还有“期末净资产为负值”等指标。新增“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的规范类退市指标等。并且，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期。

创业板八成股票下跌，164只个股跌幅超5%

对此，投资人用手中的股票做了选择。4月28日的交易中，创业板中虽不乏涨停股票，如2019年净利润增长2.06倍卓胜微（300782），股价已超500元/股，仍旧涨停。但下跌股票更多，有164只跌幅超过5%，下跌股票的数量占比达八成，弱于其它板块。

值得注意的是，一些跌幅较大的股票，距离新修订的退市指标仅“一步之遥”。

路通视信（300555.SZ）股价全天跌停。公司2016年10月上市，2019年净利润虽有495万元，但扣除非经常损益后净利润为亏损89万元，符合“净利润亏损”指标，唯一的“救命稻草”是2019年营业收入2.6亿元。

向日葵（300111.SZ）当天最低价只比跌停价高9分钱。公司2018年末归属于上市公司股东的净资产曾有3.82亿元，但因亏损侵蚀， 2019年末净资产只剩下5035万元，处在“期末净资产为负值”的边缘。

佳沃股份（300268.SZ）盘中一度深跌7.75%。公司2019年亏损， 2019年净资产是7340万元， 2020年如果再度亏损，同样是处在“期末净资产为负值”边缘。

另外，被证监会立案调查的科融环境（300152.SZ）、泰和科技（300801.SZ）、豫金刚石（300064.SZ）和南风股份（300004.SZ），无一例外股价全部深幅下跌。未来证监会调查结果出炉，如果触及规范类退市指标，这些公司股票的风险陡增。

留给创业板内有瑕疵公司的时间不多了。开注册制先河的科创板，从宣布设立到开板只用了221天。创业板实施注册制等新规则，目前处于征求意见阶段，深交所要求2020年5月11日前完成意见反馈，证监会对应管理办法征求意见反馈截止时间为2020年5月27日。各办法或规则的实施时间多数是“发布之日起施行”。

责编 | 吕江涛