文/龙小林

美国是全球欠债最多的国家，其国债余额已经接近27万亿美元。即便美国的财力雄厚，可在这么多债务面前也是压力山大。虽然债务压力已经很大，但美国却只能靠不断发行新债来维持，否则政府都得关门大吉。好在如今的美国国债还有一定的价值，暂时还不愁没人买，所以这种发新债还旧债的模式还能维持下去。

美国的国债之所以还有人买，其中一个比较重要原因就是美元仍然全球最主要的国际货币。因为在国际贸易和投资中，用得最多的就是美元，所以各个国家对美元都有需求，需要有一定的美元储备，而美国国债又是比较适合作为美元储备的资产。所以只要美元的地位不失去，美债就仍然有市场。那么，如果美元失去现有的地位，到时美国国债还会不会有人买呢？

美元失去现有地位后美债还值得买吗

如果美元失去现有地位，那么购买美债作为外汇储备的这项需求就不存在了。此时要看美债值不值得买，就主要看它有没有投资的价值。可一旦抛开了美债作为外汇储备的价值后，美债投资价值真的不大。

首先，从安全性来说，没有了美元的地位支撑，美债的安全性会大降。因为当各国不再需要储备美元时，对美债的需求必然会减少，这就意味着美国政府的收入会减少。以目前美国政府的财政状况，想靠财政收入来还债基本上是不可能的。所以当不能靠发行新债筹集到足够资金的时候，旧的国债违约风险就会增加。

其次，从收益来说，目前的美国国债也没多少投资价值。经过大幅降息之后，美国今年的国债收益率已经降到了史上最低水平。目前美国十年期的国债收益率也仅为0.5%左右，不比我国的活期存款高多少，这么低的收益显然没什么投资价值。

可见在美元失去现有地位后，美债对投资者的吸引力会大减。而在美国近27万亿美元的国债中，有6万多亿美元是持有在外国投资者手上的。一旦美元的地位尽失，这些投资者手中的美国国债有大部分可能都会被抛售掉。届时可能就只有两种结局，要么美联储大量印钱来接盘，要么就任其崩盘。不管哪种结局，都可能对美国经济造成很大负面影响，甚至一落千丈。

只不过，想要美元失去现有地位并不容易。因为以美元为主导的国际经济与金融体系已经根深蒂固，不太可能一下子拔除。而且美国目前在全球仍然有最大的影响力，这就使得很多国家不敢轻易抛弃美元。所以要想美元的地位下降，需要伴随着美国国力的削弱才行。

照这么看来，或许10年之后，美元的国际地位下降可能就会出现加速。因为那时美国的经济规模可能已经被我国超越，其经济实力在全球的比重会越来越低，届时国际社会也就没必要再承认美元的全球老大地位了。

审核：李闰

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