300城经济财政数据怎么样？

【天风研究·固收】孙彬彬/孟万林

核心观点

各省市经济财政表现如何？

经济体量上，广东、江苏、山东、浙江和四川位居前5名；增速上，前5名分别是西藏、海南、内蒙古、新疆和宁夏，后5名分别为黑龙江、广西、江西、河南、天津和陕西（并列）。

2023年，财政自给率高于49.59%（全国平均值）的省市有上海、北京、广东、浙江、江苏、天津、福建、山东、山西等9个省市，其他省市的财政自给率均低于地方平均数。财政自给率较低的省市有西藏、青海、甘肃、黑龙江、吉林、宁夏、广西，财政自给率均在30%及以下。

哪些地市州GDP值得关注？

全国范围内，增速在8.5%及以上的地市共15个，分别为海南3个（三亚、儋州、海口）、甘肃4个（金昌、酒泉、嘉峪关、庆阳）、新疆2个（哈密、吐鲁番）、江苏1个（连云港）、内蒙古2个（包头、呼和浩特）、福建1个（宁德）、广西1个（防城港）、青海1个（西宁）。

全国范围内，GDP增速在2%及以下的有15个，不存在负增长地区。增速在2%及以下的地市分别是广西1个（贵港），内蒙古1个（乌海），河南2个（开封、三门峡），黑龙江3个（鸡西、齐齐哈尔、大庆），云南2个（保山、大理白族自治州），湖北1个（咸宁），辽宁2个（辽阳、盘锦），陕西2个（安康、延安），福建1个（三明）。

哪些地市州一般预算收入值得关注？

自然口径下一般预算收入超过30%的16个地市中，青海1个（海东）、吉林2个（延边州、四平）、云南2个（普洱、德宏傣族景颇族自治州）、海南2个（三亚、海口）、甘肃3个（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪关）、广东1个（揭阳）、广西1个（防城港）、黑龙江2个（伊春、绥化）、宁夏区1个（固原）、新疆1个（阿勒泰地区）。

一般预算收入负增长的25个地市中，陕西1个（榆林）、河南2个（开封、焦作）、贵州1个（黔西南州）、甘肃1个（平凉）、辽宁1个（辽阳）、青海1个（海西）、内蒙古1个（阿拉善盟）、广西3个（桂林、贺州、梧州）、广东1个（云浮）、安徽1个（黄山）、黑龙江1个（大庆）、河北1个（廊坊）、山西5个（朔州、吕梁、忻州、晋城、临汾）、江西1个（景德镇）、湖南3个（常德、湘潭、娄底）、云南1个（红河哈尼族彝族自治州）。

哪些地市州基金预算收入值得关注？

已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，约六成地区为负增长。政府性基金收入增速最高达到123.3%，而最低增速为-76.50%，多数地市的一般预算收入增速处于-50%~40%之间。所有地市中，增速达到100%以上的有3个，分别是长春、三亚和克孜勒苏柯尔克孜自治州。

我们主要对2023年地方政府的GDP、一般预算收入、一般预算支出、基金预算收入数据进行整理，数据来源包括但不限于各省、市的《政府工作报告》、《国民经济和社会发展统计公报》、《关于2023年预算执行情况和 2024年预算草案的报告》，以及财政、统计等政府部门公开发布的信息。

1.各省市级经济财政表现如何？

经济基本面上，2023年全国GDP总量126.06万亿，同比增速为5.2%。分区域来看，体量上，广东省、江苏省、山东省、浙江省和四川省位居前5名，近年来变动不大；增速上，前5名分别是西藏自治区、海南省、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治区和宁夏回族自治区，后5名分别为黑龙江省、广西壮族自治区、江西省、河南省、天津市和陕西省（并列）。

财政收入上，2023年全国一般公共预算收入21.68万亿，比上年增长6.4%。分区域来看，体量上，广东省一般公共预算收入超过1万亿元，江苏省、浙江省、上海市、山东省和北京市和四川省均超过5000亿元，其他省市均在5000亿以下。从增速（自然口径）上来看，2023年西藏自治区以31.70%位于全国首位，扭转自2018年以来连续下降势头，达到历年最高；吉林省以26.30%次之，另有重庆市、青海省、新疆维吾尔自治区、四川省、湖北省、甘肃省、云南省、贵州省增速居前，均在10%以上。

2023年全国政府性基金预算收入7.07万亿，比上年下降9.2%。分区域来看，体量上，江苏省2023年政府性基金预算收入为1.03万亿，位于全国首位，浙江以8363.13亿次之。从增速上来看，绝大多数省份2023年政府性基金预算收入较2022年同比下降，安徽省、青海省、宁夏回族自治区、福建省和广西省等降幅超过20%；吉林省和天津市增幅较高，但其本身体量较小，绝对量增长不大。

债务端，以债务率（政府法定债务余额/(一般预算收入+政府性基金预算收入)）来看，青海省、黑龙江省、吉林省、甘肃省、云南省、广西省、天津市、辽宁省、宁夏回族自治区、贵州省、新疆维吾尔自治区、内蒙古自治区、湖南省、海南省居于较高水平，均超过300%；上海市债务率较低，为75%。从广义债务率（用（政府债务余额+城投有息债务）/(一般预算收入+政府性基金预算收入)估算）来看，天津市、云南省、甘肃省、广西省较高，都在900%以上。

2023年，全国一般公共预算支出27.46万亿，同比增长5.4%，其中，中央本级支出3.82万亿，同比增长7.4%；地方财政累计支出23.64万亿，同比增长5.1%。如果按照地方本级财政收入11.72万亿计算，全国地方政府整体的财政自给率为49.59%。

2023年，财政自给率高于49.59%的省市有上海市、北京市、广东省、浙江省、江苏省、天津市、福建省、山东省、山西省等9个省市，其他省市的财政自给率均低于地方平均数。财政自给率较低的省市有西藏自治区、青海省、甘肃省、黑龙江省、吉林省、宁夏回族自治区、广西省，财政自给率均在30%及以下。

2.哪些地市州GDP值得关注？

我们统计了全国300多个已经公布2023年GDP规模或实际增速的地市州。

整体来看，2023年各地级市GDP增速主要分布在2.5%-8.0%区间内，300多个地市州GDP增速算术平均值在5.34%，增速在8.5%及以上的地市有15个，不存在负增长的地市。

进一步，我们观察2023年GDP增速较高的地市。2023年GDP增速排名前15的地市，整体增速均在8.5%及以上。前15名地市分别为海南省3个（三亚、儋州、海口）、甘肃省4个（金昌、酒泉、嘉峪关、庆阳）、新疆维吾尔自治区2个（哈密、吐鲁番）、江苏省1个（连云港）、内蒙古自治区2个（包头、呼和浩特）、福建省1个（宁德）、广西壮族自治区1个（防城港）、青海省1个（西宁）。

300多个地市中，GDP增速在2%及以下的有15个，不存在负增长地区。增速在2%及以下的地市分别是广西壮族自治区1个（贵港），内蒙古自治区1个（乌海），河南自治区2个（开封、三门峡），黑龙江省3个（鸡西、齐齐哈尔、大庆），云南省2个（保山、大理白族自治州），湖北省1个（咸宁），辽宁省2个（辽阳、盘锦），陕西省2个（安康、延安），福建省1个（三明）。

3.哪些地市州一般预算收入值得关注？

2023年不同的地区一般预算收入增速差异较大。

自然口径统计下，一般预算收入增速最高达到74.9%，而最低增速为-28.6%，多数地市的一般预算收入增速处于-10%~30%之间。所有地市中，一般预算收入负增长的有25个，增速达到30%以上的有16个。

详细来看，自然口径下一般预算收入超过30%的16个地市中，青海1个（海东）、吉林2个（延边州、四平）、云南2个（普洱、德宏傣族景颇族自治州）、海南2个（三亚、海口）、甘肃3个（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪关）、广东1个（揭阳）、广西1个（防城港）、黑龙江2个（伊春、绥化）、宁夏区1个（固原）、新疆1个（阿勒泰地区）。

一般预算收入负增长的25个地市中，陕西1个（榆林）、河南2个（开封、焦作）、贵州1个（黔西南州）、甘肃1个（平凉）、辽宁1个（辽阳）、青海1个（海西）、内蒙古1个（阿拉善盟）、广西3个（桂林、贺州、梧州）、广东1个（云浮）、安徽1个（黄山）、黑龙江1个（大庆）、河北1个（廊坊）、山西5个（朔州、吕梁、忻州、晋城、临汾）、江西1个（景德镇）、湖南3个（常德、湘潭、娄底）、云南1个（红河哈尼族彝族自治州）。

4.哪些地市州基金预算收入值得关注？

政府性基金预算收入是地方政府收入另一重要来源，以国有土地使用权出让收入为主。2023年受房地产市场不景气的影响，各地土地出让收入下降，政府财政压力也随之加重。

已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，约六成地区为负增长。政府性基金收入增速最高达到123.3%，而最低增速为-76.50%，多数地市的一般预算收入增速处于-50%~40%之间。所有地市中，增速达到100%以上的有3个，分别是长春、三亚和克孜勒苏柯尔克孜自治州。

详细来看，基金预算收入增长超过40%的18个地市中，吉林1个（长春）、海南1个（三亚）、新疆3个（克孜勒苏柯尔克孜自治州、阿克苏地区、塔城地区）、青海1个（西宁）、广西1个（梧州）、湖南1个（衡阳）、安徽1个（蚌埠）、辽宁2个（鞍山、本溪）、甘肃1个（张掖）、内蒙古3个（鄂尔多斯、呼和浩特、呼伦贝尔）、云南2个（西双版纳傣族自治州、文山州）、贵州1个（黔西南州）。

基金预算收入降幅超过40%的20个地市中，广东3个（珠海、河源、潮州）、湖南3个（张家界、常德、湘西）、内蒙古1个（锡林郭勒盟）、辽宁2个（抚顺、盘锦）、甘肃1个（天水）、福建2个（三明、宁德）、广西2个（来宾、北海）、安徽1个（合肥）、山东3个（泰安、威海、青岛）、新疆1个（喀什地区）、陕西1个（渭南）。

从地理分布上，我们可以明显观察出，2023年基金预算收入存在较大幅度增长的地市主要集中在中西部地区，而广东等东部地区受房地产下行影响，基金收入降幅较大。

5.如何看待财政自给率？

在国内分税制体制下，地方创造的税收一般要向中央上缴，在中央进行统筹规划后，再向各个省市进行转移支付。由于不同地区经济总量和结构差异较大，财政创收能力有明显差异。财政收入相对较强的地方，上划中央收入大于中央返还的转移支付收入；财政能力较弱的地方，上划中央收入小于中央返还的转移支付收入。

市场多以财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）衡量地方财政创收能力与中央支持力度。对于财政自给率这一指标的看法，我们认为实际上有两个逻辑：

一个是，财政自给率越高，地方财政创造能力越强。另外一个逻辑是，财政自给率越低，中央对于地方的支持力度越强。尽管这一数值越低，说明地方财政实力越弱，但如果是少数民族、边疆地区等（如新疆）因素支撑中央转移支付的意愿，也能够获得较高的市场认可度。

从全国范围内来看，财政自给率多数集中在9%~66%这一区间内，但66%以上也有较多地市，具有比较明显的“长尾效应”，换言之，相当一部分地区可以获得远超一般水平的上级政府支持。

从各省份地市财政自给率分配来看，基本和各省的财政自给率走势相似，财政自给率高，对应的财政自给率高的地市数量就多，但部分省份呈现两级分化。如广东，整体财政自给率高，但也有河源市、梅州市财政自给率仅21.70%，21.80%。此外，浙江省（丽水、衢州）、江苏省（盐城）、福建省（南平、三明）等也在整体财政自给率较高的情况下，在省内处于较低水平。

从地理分布上，我们可以明显观察出，东部地区的财政自给率明显高于中部、西部和东北地区。而中西部地区中，又以西藏、青海等自治区或边疆地区财政自给率明显更低。同一区域内，一般省会由于经济实力较强，财政自给率更高。

6.小结

各省市经济财政表现如何？

经济体量上，广东、江苏、山东、浙江和四川位居前5名；增速上，前5名分别是西藏、海南、内蒙古、新疆和宁夏，后5名分别为黑龙江、广西、江西、河南、天津和陕西（并列）。

2023年，财政自给率高于49.59%（全国平均值）的省市有上海、北京、广东、浙江、江苏、天津、福建、山东、山西等9个省市，其他省市的财政自给率均低于地方平均数。财政自给率较低的省市有西藏、青海、甘肃、黑龙江、吉林、宁夏、广西，财政自给率均在30%及以下。

哪些地市州GDP值得关注？

全国范围内，增速在8.5%及以上的地市共15个，分别为海南3个（三亚、儋州、海口）、甘肃4个（金昌、酒泉、嘉峪关、庆阳）、新疆2个（哈密、吐鲁番）、江苏1个（连云港）、内蒙古2个（包头、呼和浩特）、福建1个（宁德）、广西1个（防城港）、青海1个（西宁）。

全国范围内，GDP增速在2%及以下的有15个，不存在负增长地区。增速在2%及以下的地市分别是广西1个（贵港），内蒙古1个（乌海），河南2个（开封、三门峡），黑龙江3个（鸡西、齐齐哈尔、大庆），云南2个（保山、大理白族自治州），湖北1个（咸宁），辽宁2个（辽阳、盘锦），陕西2个（安康、延安），福建1个（三明）。

哪些地市州一般预算收入值得关注？

自然口径下一般预算收入超过30%的16个地市中，青海1个（海东）、吉林2个（延边州、四平）、云南2个（普洱、德宏傣族景颇族自治州）、海南2个（三亚、海口）、甘肃3个（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪关）、广东1个（揭阳）、广西1个（防城港）、黑龙江2个（伊春、绥化）、宁夏区1个（固原）、新疆1个（阿勒泰地区）。

一般预算收入负增长的25个地市中，陕西1个（榆林）、河南2个（开封、焦作）、贵州1个（黔西南州）、甘肃1个（平凉）、辽宁1个（辽阳）、青海1个（海西）、内蒙古1个（阿拉善盟）、广西3个（桂林、贺州、梧州）、广东1个（云浮）、安徽1个（黄山）、黑龙江1个（大庆）、河北1个（廊坊）、山西5个（朔州、吕梁、忻州、晋城、临汾）、江西1个（景德镇）、湖南3个（常德、湘潭、娄底）、云南1个（红河哈尼族彝族自治州）。

哪些地市州基金预算收入值得关注？

已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，约六成地区为负增长。政府性基金收入增速最高达到123.3%，而最低增速为-76.50%，多数地市的一般预算收入增速处于-50%~40%之间。所有地市中，增速达到100%以上的有3个，分别是长春、三亚和克孜勒苏柯尔克孜自治州。

风险提示

宏观经济变动超预期、地方政府债务压力、城投信用风险事件超预期

证券研究报告：《300城经济财政数据怎么样？》

对外发布时间：2024年3月18日

来源：券商研报精选