机构对AI概念分歧加剧业绩能否兑现将成关键因素

上海证券报  ◎记者 陆海晴

近期，随着AI相关概念股持续爆发，机构间的分歧开始加剧，还有部分私募创始人在社交平台上各抒己见。从资金流向来看，对于一些涨幅较为强势的股票，机构正在获利了结。此外，ETF素有机构资金风向标之称，计算机ETF、传媒ETF等近日亦遭遇较大赎回。在多家基金公司看来，后续TMT板块波动或加剧，上市公司业绩将成为关键考量因素。

机构分歧加剧

4月4日，神农投资创始人陈宇和东方港湾创始人但斌在社交媒体上展开了激烈的交锋。陈宇称，这次的AI行情是一次“有意义的乱炒”，又一个将催生诸多百倍股、千倍股的时代浪潮终于来了。

对此，但斌表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未来，但其垄断性、开发使用成本只会让极少数公司拥有未来，这一波概念炒作一旦被套，不知道‘猴年马月’解套。”陈宇则表示，但斌是本轮AI泡沫的反指，当但斌大举买入AI之时，就是AI泡沫破裂之日。但斌回复称：“现在已经持有全球最重要的AI企业，而且是ChatGPT概念的龙头企业。”

不仅是买方机构发生分歧，券商的看法也不尽相同。华创证券最新发布的研报表示，AIGC和人工智能指数均创历史新高，从行业成交热度看，计算机、传媒、通信均接近历史峰值，历史上主题行情中，相对成交热度短期触顶后，相关板块通常需要时间消化估值，半年内可能无超额收益。

部分资金获利了结

AI概念升温，使得沉寂许久的TMT板块强势爆发。Choice数据显示，截至4月4日，今年以来计算机板块涨幅超过40%，传媒、通信板块涨幅均超过35%。

从投资交易的情况来看，对于一些表现颇为强势的股票，机构正在获利了结。以昆仑万维(49.500, 0.00, 0.00%)为例，截至4月4日，1月20日以来该公司股价涨幅超过200%。4月3日，昆仑万维龙虎榜数据显示，连续3个交易日，2家机构专用席位合计净卖出超3亿元。

部分股票机构博弈颇为激烈。3月16日以来，吉比特(535.880, 0.00, 0.00%)股价涨幅超过40%。4月4日，吉比特龙虎榜数据显示，连续3个交易日4家机构专用席位合计净买入5亿多元，4家机构专用席位合计净卖出近3亿元。

作为重要的配置工具，ETF素有机构资金风向标之称。记者梳理发现，近期大量资金从相关ETF撤出。本周前两个交易日（4月3日和4日），广发中证传媒ETF遭净赎回5.06亿份，华夏中证5G通信主题ETF遭净赎回1.68亿份。

业绩与股价相关性将提升

在多家基金公司看来，后续TMT板块波动或加大。创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，2023年，新能源与数字经济争夺权益主赛道。一季度数字经济完胜，二季度这一争夺还将继续。从交易指标看，TMT行业估值与换手率抬升较快，近期警惕交易风险的报告开始多了起来。

业绩将成为机构后续关键考量因素。在广发基金看来，近期AI产业热度攀升，波动或进一步扩大。从更长的时间维度看，参考历史上的颠覆式创新的特点，AI有望形成较大的产业趋势，TMT的行情持续度可能较长。这个过程中会有一批优质公司实现盈利和市值双重扩张，建议沿产业链方向挖掘具备全球竞争力的投资机会。短期来看，进入4月后上市公司陆续公布一季报，上市公司季报预计会给市场提供更多基本面信息以修正预期。

华夏基金认为，AI技术引领科技创新周期，在多重因素催化下，数字经济有望成为贯穿全年的投资主线。短期看，市场资金持续向偏硬件方向扩散，随着上市公司陆续公布一季报，有业绩和成长性支撑的板块有望持续活跃。