作为大A的投资者，总会面对一个灵魂式的终极拷问:
到底是投稳中向好的大A，还是摇摇欲坠的纳指？
答案好像不需要解释，因为到底是赚钱还是亏钱，看看自己的仓位就很清楚了。
但令人厌烦的是，总是有人喋喋不休告诉你，我们的股市要让股民赚到钱。
然后，就没有然后了。
不过，这起码验证了一个真理：
股市反着买，别墅靠大海。
01
刚刚过去的一个月，美股疯狂反弹，纳斯达克从10月底最低的12543.86点，一口气反弹到最高的14423.22点，距离7月份的高位，只差23点。
创下了1980年以来最佳的11月表现。之前一个月因为美债狂跌损失的一切，又奇迹般地回来了。
昨晚，纳斯达克再次上涨，突破7月份的高位。
反观港A，也有过一些跟随，但最终的结果是，别人反弹后，港A勉强跟一下，别人都没开始跌，港A就先跌为敬。
还没来得及搞清楚怎么一回事，就结束了。就像刚起飞，就降落了，最后发现，还是在3000点的地平线上。
多少年了，还在围绕3000点打保卫战。里面厮杀的，失望至极，外面看着的，都快睡着了。
曾经有过一段时间，很多人疯狂地怼美股，为美股长牛10几年走向终结找一大堆理由。
找过2020年全球疫情冲击崩美国经济、找过美国通胀危机创记录，找过美联储持续加息收紧流动性等等。
但在一段时间，美股要回调了。然而没多久，人家又蹭蹭往上创新去了。
然后，就没有然后了。
也有另外一种观点，喜欢归因于美股公司的回购。
手里有钱，把股票买了销户，所以EPS涨了，公司阿尔法来了。
不过这话细品就很有问题。
咱们很多公司并不缺钱，利润水平也有很高的。
但说分红，没多少；说再投资，股票也没涨。
钱都去哪儿了？为什么自己不学美股那样回购然后注销，让股票涨上去？
你喊那么多利好，你到是去把利好执行出来，让股价涨上去啊！
02
经历过今年大起大落的投资者，大概会明白两个简单的道理：
炒大票，没有经济基本面支撑，那是万万不能碰的。
炒小票，没有美股科技股的先行一步，也是万万不能碰的。
就拿AI热来说，要不是ChatGPT出来，能让昆仑万维的高管高兴到想离婚？
要不是奥特曼发功，那一堆的传媒、影视、广告、教育公司，能够咸鱼翻身，鱼跃龙门？
别说AI真的帮助这些公司实现了降本增效？
更别提有些公司的大模型可以吊打OpenAI。
很多人都喜欢说价值股真的很便宜了，这话确实不假，估值真的已经打到历史的低位，但另外一个拷问就是，价格低就是买入的理由吗？
如果这样，为什么很多不去鹤岗买房子，却拼命挤在北上广深，希望有片瓦遮头，有半尺可以安身立命？
所以，结论就是，如果只是觉得价格低，就忽悠人抄底的，多半刻舟求剑，照葫芦画瓢。如果真的觉得有投资价值，让他们自己买好了。
关于股市何时触底，何时上涨，估计连诺贝尔经济学奖的得主都无法解释。
不过，从一些基本的原理出发，也可以明白一些道理。
比如宏观经济。
数据上时好时坏，说白了就是还没有完成出清，还没有筑底成功。
归根结底，无非两个事情。
第一，是需求转弱了。以前可以卖货给有钱的外国人，现在人家不一定从你这买，当然，你可以卖给其他国家，但做有钱人的生意好，还是做穷人的生意好，这个不需要争论了吧；以前可以买货给国内的地产开发商，现在新建楼盘少了，新建的公路桥梁也少了，一下子很迷茫，生产出来的货物不知道卖给谁了。
第二，就是债务问题。政府也好，企业也好，居民也好，有钱也想着先还债，再去干别的。因为衣服可以少卖，馆子可以少上，但债务总不能不还吧？
这两个问题什么时候解决，经济就什么时候触底，整体股市也才能最终走出低迷。
否则，中小票、东西南北中各种题材概念、北交所，依然是市场热炒的方向，因为也仅有这些，还可能够赚到钱。
03
其实我们真不用太纠结老外为什么跑路，更应该纠结的，是大A能不能让人家赚到钱？
抛开那些说不清的问题，在商言商，我们回到基本面--上市公司盈利面来分析。
其实剔除资本市场上的炒作，要让股民赚到钱，其实是要先让企业赚到钱，或者企业有能力将来能赚到钱。而且还得要股民先相信企业将来真的能赚钱。
不能说上头不想搞好股市。
只是赚钱的问题，不是出几条政策就能够解决的，最终还是靠企业自身。
这些年来，上头的改革步伐很快，推出很多新政策，但是效果要么还没这么快出来，要么就是效果有限。
一个市场，须供需两端都配合才能循环起来，从而形成经济。不然没有需求端的埋单，任凭你供应端再怎么努力刺激生产，都是徒劳。
但这个需求去哪里了，怎么找回来？这才是这个市场最关键最底层的问题。
解决了这个问题，到最后，股民赚到钱的问题也自然迎刃而解了。
只是现在看来，这个问题太难，也太需要时间了。
但我们也没有必要绝望，只是等待起来可能会比较漫长。
其实老外也是这样看的。
其实现在的大方向走不走得通，老外也未必看得清楚，因为这确实是一条新路，他们也没有经验。
但他们没那么耐心，所以他们就先离场了，去回报确定性更高的地方先捞一笔再说。
我们喊也没有用。
不过，乐观点看，外资在A股的持仓还有2万亿，每天净卖出也就是几十亿，只是零头而已。
要是真的对大方向没有信心，清仓就是了，为什么不呢？
其实还是舍不得14亿人口的市场钱景，现在看似墙外的花更香，等哪一天咱们的市场景气起来，它们可能跑回来比狗还快。
04结语
最近流传出一个颇受关注的观点，是关于老外如何看待投资咱们的事。
总结一句话，人家就是看你的房地产。
房地产好，就对经济触底反弹有信心，房地产不好，那就暂时没有信心。
这跟咱们说的科技创新，高质量发展相去甚远。
为什么？
其实，站在老外的视角，完全可以理解。
如果要买华为芯片链，人家为什么不直接买英伟达、AMD？
如果要买华为造车链，为什么不直接买特斯拉？
这么多年过去了，在大A玩科技概念，最后玩成什么样？
最近还流行起了玄学概念。
咱们都未必能理解，让一群白皮肤的人，去理解咱们博大精深的文化，他们内心得多崩溃。
既然如此，去粗取精，看房地产好了。
加上，在中国房地产单边狂飙的20年里，老外可是赚了大钱的，因为人家大量买了地产债。
你负责大兴土木，我负责躺赢收息。
太美了！
他们可能也有傲气，认为你的高科技创新，风险这么大，远不如房地产看得见摸得着，何况要真的投科技公司，人家多的是，没必要冒风险。
当然了，所谓的外资，其实也很多种，欧美资金虽然走了，但中东的资金又进来了。在香港人的语境里，很形象的一个说法，叫“换庄”，即用中东的资金换下欧美的资金。
因为中东国家有石油和钞票，但缺乏工业制造业和科技，我们则刚好相反，所以两者的互补性非常强。
这半年来大家也都看得很清楚，这可以说是一盘大棋吧。
所以，巴以冲突，咱们的立场必须中立之余要稍稍偏向阿拉伯世界。
不过，中间的疑虑是不少的。
比如中东的资金能够补欧美的“缺”吗？
实体经济也一样。
这个结论现在还无法下，因为短期内是看不到太大进展的，只能拉长时间再看。
所以，回到标题的问题，咱们还是现实点。
如果房地产债务出清了，行业企稳了，那个时候，大抵就可以相信股市了。
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