芯片封测四少，通富，长电，华天和晶方科技，谁的投资确定性更高

国内领先的芯片封测企业有四家，分别是长电科技，通富微电，华天科技和晶方科技。其中晶方科技股价最高，涨幅最大，其次为长电科技，通富微电和华天科技。然而无论如何只看股价和涨幅是无法确定一家企业的投资确定性的，那么作为国内领先的四家封测企业谁的投资确定性更高呢？一起来看看吧！

芯片封测行业分析

芯片制造分为三个环节，分别为上游设计环节，中游制造环节和下游封测环节，相对于设计和制造，封测的技术难度比较低。

由于芯片封测技术难度比较低，规模经济将成为可能，所以，全球主要的封测企业基本上全部分布在人口比较密集的亚太地区。并且在成本和配套的驱动下，全球几乎所有的封测企业开始纷纷在国内建厂，这导致大陆芯片封测产值以20%的年均复合增长率在上涨，产业转移趋势基本确定。

同时芯片封测产业规模向大陆的转移，促使本土芯片封测企业出现了崛起之势，涌现出一批非常优秀的芯片封测企业，如长电科技，晶方科技，通富微电和华天科技。

竞争力分析

首先看毛利率。从四家企业最近四年的毛利率走势图来看，晶方科技毛利率基本上在30%-40%之间波动，遥遥领先其他三家企业。其中毛利率最差的是长电科技，毛利率在15%以下。

其次看净资产收益率。从下图四家企业净资产收益率变动趋势来看，四家企业净资产收益率总体都不高，然后从行业内部来看的话，还是有非常明显的排名。

净资产收益率大而稳的是晶方科技，其次是华天科技，次之是通富微电，最后是长电科技。

总之，通过对于四家企业竞争力的分析，我们发现行业竞争力最强的是晶方科技，其次是华天科技，通富微电和长电科技。

成长性分析

从四家企业最近四年营业收入同比增速情况来看，四家企业连续四年均出现了同比下降的情况，这是行业周期和外资企业建厂所导致，并不是公司行为。

虽然行业增长出现了下降趋势，但是仍然有非常明显的排名情况，增长最快的是通富微电，次是华天科技，接下来是长电科技和晶方科技。

所以，从四家企业营业收入同比增长情况来看，目前整个封测行业处于周期底部阶段，并且从2019年开始，企业都有所缓慢的增长。

盈利质量分析

首先看成本端。晶方科技营业成本基本上稳定在60%左右，其中销售费，管理费和财务费变动非常小；长电科技营业成本基本上稳定在88%左右，其中销售费，管理费和财务费变化比较稳定；通富微电营业成本基本上稳定在85%左右，财务费波动幅度比较大；华天科技营业成本基本上稳定在83%左右，其中管理费波动比较大。

从四家企业成本端分析来看，控制成本做的最好，企业三费支出最稳定的是晶方科技。而其余三家企业在成本端表现比较差，并且成本波动比较大。

其次看负债端。晶方科技流动资产占总资产50%，非流动资产占总资产50%，而货币资金占流动资产的比重为50%，应收账款占比为3.37%，存货占比为4.14%；长电科技流动资产占总资产的比重为27.49%，非流动资产占总资产的比重为72.51%，其中货币资金，存货和应收账款占流动资产的比重分别为8.13%，7.87%和9.16%；通富微电流动资产占总资产的比重为40%，非流动资产占总资产的比重为60%，其中货币资金，应收账款和存货占流动资产的比重分别为15.32%，10.15%和11.79%；华天科技流动资产占总资产的比重为31%，非流动资产占总资产的比重为69%，其中货币资金，存货和应收账款占流动资产比重分别为14.29%，6.77%和7.64%。

从上面四家企业资产结构分析来看，我们可以看到晶方科技是标准的轻资产公司，而其他三家企业均是重资产企业。很明显资产结构晶方科技要明显优秀与其余三家企业。

最后看收入端。从下图四家企业应收账款占营业收入比重来看，长电科技和华天科技变化比较小，通富微电和晶方科技变化比较大。并且随着2019年三家企业的营业收入出现同比增长的情况下，晶方科技应收账款占比也出现了大幅增长，与此相反的是通富微电应收账款占比出现下跌。

那么从收入端来看，通富微电收益质量比其他三家企业优秀。

通过收入质量的分析，我们发现成本控制做的最好的是晶方科技，资产结构最好的是晶方科技，营收占比最好的是通富微电。那么从盈利质量角度来看，仍然是晶方科技最优秀。

技术面分析

晶方科技目前处于自然回升阶段；长电科技目前处于G点突破确认阶段；通富微电目前处于自然回升阶段；华天科技目前处于自然回升阶段。而通过对于四家企业技术面分析，目前技术面走势最强的是长电科技，其余三家企业都处于自然回升阶段。

总结

通过前面对于芯片封测四家企业技术面和基本面的分析，最后结果如下。

第一：芯片行业未来存在非常大的成长空间。

第二：竞争力最强的是晶方科技。

第三：成长性最强的是通富微电和晶方科技。

第四：盈利质量最好的是通富微电和晶方科技。

第五：技术面最强的是长电科技。

从四家企业全面表现来看，长期投资安全比较最好，确定性最好的是晶方科技和通富微电，短期投资表现最好的是长电科技，华天科技属于那种不好也不差的企业，最不值得去投资的。