宇文
据国家统计局官网8月9日消息,2023年7月份,全国居民消费价格(CPI)同比下降0.3%。1—7月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。2023年7月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.4%,环比下降0.2%。
7月份,CPI由平转降。这和当月猪肉、蔬菜价格同比下行幅度较大有密切关系,抵消了成品油价格和暑假消费价格上涨带来的影响,使得CPI继续朝着低位运行。对此,市场再起通缩忧虑。
评价通缩,不能只紧盯CPI、PPI数据,还要动态分析两个数据变化的因果关系,宏观经济的基本面和大势走向,以及宏观调控政策的有效度以及和市场的匹配度。二季度中国经济维持中高速增长,在全球主要经济体中依然堪称优秀,这是中国经济的大势。此外,近日中央打出一波组合拳,为下半年经济增长提供多重助力,也着力于补上内需市场的一些短板,筑牢经济高质量可持续发展的基础。政策组合拳,接连发力,精准补短,具有助力内需市场和提振消费的作用。内需增能,消费提振,市场有了活力,价格上来了,能够有效抑制通缩。
7月24日,中共中央政治局召开会议,部署下半年经济工作。会议指出,要用好政策空间、找准发力方向,扎实推动经济高质量发展。8月4日,国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局等四部门对这波政策组合拳发力的重点进行了介绍,重点是房地产、促消费和减税降费。
房地产市场就是重要的政策发力点。今年以来,从中央到地方已经多次出台稳楼市的政策,譬如解决一些头部企业的资金难题,防止出现系统性金融风险,再如各地降低首套房比例和银行贷款利率等等。房地产市场需要的是信心,重点也应放在提高消费者预期上。这波稳楼市政策也有亮点,譬如指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。政策触及到了楼市过热时银行提高贷款利率加点的问题,如果银行能够将存量个人贷款利率加点降下来,不仅会减少提前还贷热,还能确保银行资金流的稳定性,稳固房地产市场资金链,也能减轻消费者负担,提高个人消费预期。
至于促消费,也要把握重点。一方面,文旅市场消费动力已经复苏,暑期消费和院线票房甚至超预期,但是消费也有薄弱环节。如耐用电子产业和建材消费走弱,后者和楼市不景气有着直接关系。另一方面,也有扩大消费潜力的领域,如完善配电桩建设保持新能源汽车消费的可持续动力,以及一直推进的养老消费和各种形式的提振农村消费等等。
不过,促消费不能急躁冒进,更不能寅吃卯粮,也要讲求轻重缓急,而且还要从源头上找准促消费的重点,譬如通过稳经济让人们充满消费可持续的信心,再如增加就业和提高居民收入。提振消费是系统性工程,供给侧好了,消费端才能好起来。
减税降费涉及到财政政策对市场主体减负的关切。近年来,大规模减税政策一直不断,而且重点一直是中小微企业,这和货币政策精准关怀的目标是一致的。减税降费政策只有越精准,中小微企业才能越具有获得感。撒胡椒面式的减税降费和流动性滴灌,虽然惠及市场主体的资金总规模很大,但是落到企业那里的很少,而且过程中也不乏折扣耗损和跑冒滴漏。中小微企业是实体经济的根基,承担着扩大就业的重任,因此财政货币政策应给予更多关爱,通过相对充足的资金“输血”才能让其活下来、好起来。
总之,相比美欧等主要经济体加息降通胀的简单手段,中国采取的是逆周期调整和多政策手段运动的方式。通过稳固经济预期和确保经济高质量发展的方式,就能解决包括通缩在内的一些难题。找准市场发力点,确保稳经济组合拳精准有效,就能让通缩成为“伪命题”。