年内三轮存款降息有何深意，LPR会降吗？

多家国有银行于12月22日下调存款挂牌利率，随后多家全国性股份制银行宣布，从12月25日起下调人民币存款挂牌利率。

中信证券研报称，自存款利率市场化改革以来，商业银行运用多种方式管理存款利率，整体呈现出“大行领头，小行跟进”的态势。

然而，考虑到目前中小行揽储压力较大，中信证券认为，中小行可能借此机会加大力度吸收存款，到年后才会跟随调整存款利率，存款利率调整幅度可能不及大行。

信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝认为，存款利率下调不仅有利于降低银行负债成本，还有助于保持社会综合融资成本稳中有降的态势，为实体经济“输血”，同时从长期来看，或推动资金向低风险资管产品转移。

中信证券研报称，经测算，存款降息对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3—5bps（基点），有助于缓解银行净息差压力。此外，LPR（贷款市场报价利率）报价下调概率也有所增加。

中信证券认为，5年期LPR自2023年6月后一直维持在4.2%，此后经历了8月MLF（中期借贷便利）降息、9月央行降准，以及9月国有大行集体下调存款挂牌利率，报价仍按兵不动。考虑到上述事件累积的影响，叠加本次存款利率的调整，长端LPR报价下行的可能性有所增加，但调整的幅度可能较为有限。

华龙证券称，12月22日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，认为我国银行机构整体经营稳健，风险总体可控。

信达证券表示，此次存款利率下调，保险产品竞品吸引力下降，依然长期看好具有“储蓄+保障”等功能的保险产品负债端，政策带来的短期调整或已到位，应关注资产端催化和负债端修复带来的共振。

（注：本文不构成任何投资建议）