10年来的秘密终于揭开：日本央行的超宽松政策其实只想维持两年

　　当时的会议纪要显示，因为备受批评，大多数董事会成员都支持黑田东彦，但许多人也指出，他们对所谓的“震慑式”刺激方案感到担忧……

　　日本央行10年前推出现代史上最激进的货币宽松政策时，根据当时政策会议的完整记录，考虑到人们对超宽松政策的担忧，当局其实希望这项试验能在大约两年内结束。

　　周一，日本央行10年前的一份重要会议纪要的完整记录终于被公布，在2013年4月时任行长黑田东彦领导下的第一次会议上，这位央行行长采取了不同寻常的举措，将政策讨论的重点放在了实现2%的物价目标上。黑田东彦当时说：

“我们将尽我们所能，我们应该避免渐进式‘部署火力’，应以尽早实现目标为目标。具体来说，我的计划是两年左右。”

　　当时外界普遍预计，由时任日本首相安倍晋三精心挑选的行长黑田东彦将改变日本央行前行长白川方明的做法，当时批评人士称这种做法“力度太小，也太迟了”。日元和股市已经反映出对该行将发生重大转变的预期。根据完整摘录，黑田东彦在2013年4月3日至4日的政策会议上表示：

“我的信念是，我们需要采取前所未有的货币宽松措施……并以简单的方式进行沟通，以彻底改变市场和公众的预期。 ”

　　然而，黑田东彦的计划并没有成功。在他任期的最后几年里，他被迫解决长期货币宽松政策的副作用，并于今年4月卸任，虽然他成为日本央行历史上任职时间最长的行长，但并没有实现通胀目标。

　　在“火箭筒”发射十多年后，日本央行终于开始看到实现其目标的萌芽，同时也观察到通胀的上行风险。日本央行现任行长植田和男上周五在解释日本央行为何进一步提高其收益率曲线控制（YCC）计划的灵活性时提到了这些原因。

　　当时的会议纪要显示，因为备受批评，大多数董事会成员都支持黑田东彦，但许多人也指出，他们对所谓的“震慑式”刺激方案感到担忧。木内登英（Kiuchi Takahide）甚至投票反对为实现该行的价格目标设定两年目标。

　　当时的九名董事会成员之一佐藤健裕（Takehiro Sato）表示，这种大规模的宽松政策有“赌博”的一面。另一位议员石田浩司（Koji Ishida）表示，如果该政策没有明显影响，他将不得不在一年内要求修改。 另一名成员宫尾龙藏（Ryuzo Miyao）表示，“我们不可能年复一年地无限制地经营下去”。

　　委员们还讨论了2%通胀目标的定义，大多数人认为这是一个允许偏差的灵活目标。当时的日本央行副行长岩田规久男（Kikuo Iwata）在2013年的会议上表示，利率可能上下波动1个百分点，但保持中期稳定在2%左右的承诺至关重要。他表示：

“我的理解没有改变，这是一个灵活的通胀目标。”

　　这表明，多年来人们对价格目标的理解发生了一些变化。上周，植田和男强调了货币刺激的必要性，尽管日本央行最新的季度物价预测基本上显示，在截至2025财年的三年里，日本的通胀率将在2%左右，而去年预测的通胀率为3%。

　　这位央行行长重申，他对今年晚些时候预计会出现的经济放缓之后价格上涨会加快没有足够的信心。通胀目标的定义可能是日本央行未来的一个关键话题，尤其是在物价继续强于预期的情况下。