漩涡中的量化基金

最近，量化交易的传言颇多，先是量化私募大佬“捡漏”上海顶级豪宅又折价转让，后是量化私募“砸盘A股”。不过，这些消息都很快被否认。但关于量化交易是“多”是“空”的争论，仍在不断更新剧情。

作者 |路春锋

来源 |市界投资汇

“砸盘”争议

8月30日，一则“量化大佬亏损转让2.85亿住宅”的消息在私募圈热传，并称“疑是舆论压力所导致”。这一消息指向两天前，“捡漏”拍下上海顶级豪宅的明汯投资创始人、总经理裘慧明。

虽然当日午间时分，各方均已澄清上述消息为谣言。但这也让近期吵翻天的“量化砸盘”的争议，再掀波澜。

实际上，近期关于量化投资的负面消息颇多，有观点认为，8月28日A股冲高后走低，是量化“砸盘”所致。

据《上海证券报》报道，多家主观多头策略私募表示：“量化T+0策略或许是A股冲高回落的重要原因”。这一观点的支撑是，量化T+0策略会在市场单边上涨时进行卖出。

此前，神农投资总经理陈宇、嘉越投资基金经理吴悦风等，也曾公开指责量化“助涨助跌”“砸盘主力”。

再加上一篇名为《量化基金，今天砸盘的主力军》的文章，在28日收盘后火出圈，让这一争议迅速达到了白热化的程度。该文章分析了量化私募所采取的策略，认为陡然冲高的行情触发了各家量化基金的卖出指令，随着量化机构的持续卖出，买入的势头被卖出压过，最终导致28日内大盘比开盘价下跌4%。

8月29日，市场又传出量化基金将被规范的消息。该消息指：“相关部门将召集量化基金去青岛开会，相关的制度也将在10月份之前出台。”不过，多家量化机构均否认了这一消息。

一时间，量化交易似乎成了市场波动的“幕后黑手”，也成了众矢之的。

量化私募“回呛”

当然，量化机构们也没有默默承受，而是纷纷出来发声，回呛这种论调。

8月28日夜间，头部量化私募机构九坤投资创始人王琛，在其朋友圈转发澄清文章《砸你X的盘，量化才是大A的脊梁！》，并配文：“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏。永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁。”

当晚，管理资产规模超600亿的灵均投资董事长蔡枚杰，也配文上述文字，并转发该文章至其朋友圈。

8月29日上午，国内新锐的量化投资私募基金靖奇投资的合伙人、风控官唐靖人，在该公司官微发布文章《对不起，是量化的错！》称：“我们是量化，我们是最坚定的做多者，永远满仓热泪盈眶，不背锅。”

唐靖人还在文中直接回怼道：“对不起，是量化的错。把策略做的如此复杂又不肯细说，让不爱学习又爱博眼球的人只能瞎写……对不起，是量化的错。养成了一些人一亏钱就怪量化的臭毛病，以为有量化前A股年年是牛市。”

靖奇投资官微文章截图。▲（图源/企业官微）

吵来吵去，焦点问题还是，在当下的市场，量化交易的占比究竟有多大，又能对整个市场的交易产生多大影响？

据头部量化机构幻方量化在2021年10月发布的《量化投资18问》显示：“根据各方的估计，一般认为量化交易量占全市场10-20%左右。”

管理规模超百亿的思勰投资也称，目前，量化私募管理规模约1万亿元，假设纯股票持仓为6000亿元，量化交易占比为15%-20%，对市场影响非常有限。

黑翼资产也透露，最新量化私募规模在1.5万亿左右，剔除重复计算的规模，量化规模不超过1.2万亿。其中，量化股票的规模不超过1万亿。这些资金还包括海外量化，实际国内量化股票规模占比远低于1万亿。量化每日交易量估计1000亿左右，不到市场总成交量的20%。

截至8月30日，A股总市值约为75万亿元。

据第一财经报道，准星量化创始人汪沛已联合几名百亿量化创始人，向有关部门实名说明自己28日当天的实际操作，并表示量化基金不会执行如此大规模的激进卖出。