中央汇金增持四大国有行，历史上出手五次，三次增持在市场底部

每经记者 张寿林    每经编辑 张益铭

10月11日晚间，四大国有银行先后公告，获中央汇金增持股份，增持合计超过1亿股，并宣布在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向每日经济新闻记者表示，国家队增持银行股，有利于提振当前疲弱市场的信心。

回顾历史发现，2008-2013年间，中央汇金公司有5次宣布增持大行，每次增持公告当日或者次日，市场均有短期表现，其中，2008年9月、2012年10月、2013年6月的三次增持均在市场底部区域。

专家：国家队出手有利于提振市场信心

今年以来，银行板块股价表现较好，整体呈走高态势，特别是在A股整体表现偏悲观情形下，银行股表现相对突出。

上证综指自5月9日3418.95达到阶段高点后，整体逐步走低。10月11日，上证综指收于3078.96。过去5个月间，上证综指跌近340点。

以农业银行(3.720, 0.07, 1.92%)的A股走势为例，其间，农业银行在短暂跟跌后逐步回升。5月9日，农业银行创阶段高点3.73元/股，随后在大盘带动下跟跌，不过后期逐步回升。特别是过去近1个月间，农业银行从9月12日的3.44元/股逐步抬升至10月11日的3.65元/股，涨幅逾6%。而大盘在过去一个月间接连走跌。

从影响整个市场的因素看，宏观层面，最新的9月PMI重回扩张区间，而在之前数月PMI持续位于荣枯线之下。CPI持续低位徘徊，PPI持续下行。

过去一个月间，外资流出倾向明显。多种因素叠加下，A股表现总体偏于低迷。在市场情绪不高的情形下，银行股表现一枝独秀。此时中央汇金高调出手，后市可期。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向每日经济新闻记者表示，银行股呈现低估值高分红率特征，特别是国有大行，中央汇金增持，说明这些银行值得看好。杨德龙还表示，“国家队”增持银行股，有利于提振当前疲弱市场的信心。

目前，中央汇金控参股的金融机构还包括：国家开发银行、恒丰银行、湖南银行、中国出口信用保险公司、新华人寿、中汇人寿、中国银河(11.120, 0.31, 2.87%)证券、申万宏源(4.400, 0.09, 2.09%)证券、中金公司(37.110, 0.45, 1.23%)、中信建投(24.860, 0.27, 1.10%)等。

中央汇金成立于2003年12月，是由国家出资设立的国有独资公司，对国有重点金融企业进行股权投资，实现国有金融资产保值增值。

过去5轮增持，有4轮当日或次日现反弹

中央汇金作为“国家队”，增持银行股被认为是稳定市场的重要信号。回顾历史，在市场低迷的2008年~2013年，中央汇金曾多次出手增持，关键时刻，引领市场走出低迷行情。不过也需要注意，2012年以及2013年两次买入后，沪指5天及一月均出现了下跌。

2008年9月18日，汇金公司宣布在二级市场自主购入工、中、建三行股票，承诺期一年，期间总共买入工、中、建三行股票4.91亿股，2008年9月19日当日上证上涨9.45%。增持后沪指5天涨幅14.92%，一月涨幅达2.33%，并在一个月后见1664.93点大底。

2009年10月，工、中、建分别公告，三行均于当月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司于近日通过上交所系统买入方式增持三行A股股份，上证指数当天上涨4.76%。公告次日上涨1.44%，5天涨幅达7.21%，在其后的一月里，沪指涨幅达14%。

2011年10月10日，汇金公司宣布在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。隔天市场大涨3.04%，5天涨幅达4.08%，其后一个月，沪指上涨5.81%。

2012年10月10日，汇金公司宣布自2012年10月10日起，在二级市场购入工、农、中、建四行股票，承诺期6个月。当日上涨指数微涨0.22%，不过次日下跌0.81%，5天下跌0.78%。其后一月沪指下跌1.7%。

2013年6月18日，大行再公告汇金增持，当日上证综指上浮0.14%，5天内沪指下跌8.95%，宣布后一个月下跌6.16%，不过需要注意的是，大盘也在同月内见底，并自1849.65点发起反转。

此外，2015年中，股市大幅波动之际，中央汇金公司曾经入市护盘，在二级市场买入ETF。当年7月5日，央行表示给予中证金公司流动性支持，此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入。次日市场大涨2.41%。

民生证券研报显示，汇金的增持行为主要出于三个目标：首先是稳定市场预期，比如2008年金融危机和2011年欧债危机导致经济和市场同步下挫，市场极度悲观，中央汇金出手意在稳定市场。其次是配合金融改革，比如2009年10月A股迎来解禁高峰，尤其是工行即将实现全流通，市场因担忧汇金公司减持，而汇金在2009年9月解禁前夜宣布增持三大行股份，有效的缓解了全流通对市场的冲击，提振了市场信心。第三是看好银行股投资价值。汇金的核心任务是国有金融资产的保值增值。过去几年银行股受到严重冲击，四大行股价先后跌破净资产，中央汇金选择在低点增持，具有相对较高的安全边际，而事实证明，这也为汇金获得了可观的收益，实现了保值增值。