汇金公司“真金白银”下场增持四大行，银行估值修复可期

华夏时报（www.chinatimes.NET.cn）记者 刘佳 北京报道

“十一”黄金周刚过，资本市场便迎来大动作。

10月11日晚间，农业银行、中国银行、建设银行、工商银行四大行先后发布公告，其控股股东中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）在当日分别增持了上述4家公司股票，增持股数分别为3727.22万股、2488.79万股、1838.00万股和2761.20万股，对四大行的持股比例均提高了0.01%。

此外，汇金公司还表示拟在未来6个月内(自本次增持之日起算) 以自身名义继续在二级市场增持国有四大行股份。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，汇金公司作为大股东增持银行股更多是战略性布局。“大股东增持有助于增厚银行资本，提升经营能力。同时，在经济稳步复苏、实体经济经营状况趋势改善的情况下，此举利好银行资产质量和盈利前景。”

受此消息影响，富时中国A50指数期货持续拉升，截至发稿涨幅扩大逾1.5%。

汇金公司超4亿元增持四大行

据四大行公告显示，汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持工商银行A股27611989股。本次增持前，汇金公司持有工行A股股份123717852951股，约占总股本的34.71%。本次增持后，汇金公司持有工商银行A股股份123745464940股，约占总股本的34.72%。

同日，汇金公司也通过上海证券交易所交易系统增持建设银行A股18379960股。本次增持前，汇金公司共持有建行股份142786436627股(其中A股股份195941976股，H股股份142590494651股)，约占建行已发行总股本的57.11%。本次增持后，汇金公司共持有建行股份142804816587股，约占建行已发行总股本的57.12%。

同时，中国银行在公告中表示，汇金公司于 2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持该行A股24887900股。本次增持前，汇金公司持有中行A股股份188461533607股，约占中行总股本的64.02%。本次增持后，汇金公司持有中行A股股份188486421507股，约占中行总股本的64.03%。

在农业银行发布公告中，汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持该银A股约3727万股。本次增持前，汇金公司持有农行A股股份约1400.87亿股，约占农行总股本的40.03%。本次增持后，汇金公司持有农行A股股份约1401.25亿股，约占农行总股本的40.04%。

以10月11日收盘价估算，汇金公司增持工商银行（4.72元/股）、农业银行（3.65元/股）、中国银行（3.77元/股）、建设银行（6.34元/股）的金额分别约为1.3033亿亿元、1.3603亿元、9382.7万元、1.16529亿元，合计超4.77亿元。

值得注意的是，10月11日工、建、中、农四大行A股盘中均有所上涨。截至收盘，建设银行上涨1.28%，农业银行涨1.11%，工商银行涨0.85%，中国银行涨0.80%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示，汇金公司此时拿出“真金白银”对于A股市场意义重大。“增持四大行或许只是个开始。”

杨德龙还指出，汇金公司此次承诺持续增持四大国有银行的A股份，向市场传递了“持续投入”、呵护市场的强烈信号。这将对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用，也有助于我国资本市场进一步健康可持续发展。

“大股东增持银行股票，一方面反映大股东对银行经营状况认可并对其未来发展信心增强；另一方面，目前银行股估值低洼，仍处于破净状态，交易的性价比较高。大股东增持之下有助于增强投资者信心。”周茂华坦言。

据官网显示，2003年12月汇金公司成立，总部设在北京，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。

汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。

截至2022年12月31日，汇金公司控股参股机构包括国家开发银行、中国工商银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国光大集团股份公司、中国出口信用保险公司、中国再保险（集团）股份有限公司、中国建银投资有限责任公司、中国银河金融控股有限责任公司、申万宏源集团股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、恒丰银行股份有限公司、湖南银行股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中国银河资产管理有限责任公司、国泰君安投资管理股份有限公司。

银行估值修复可期

汇金公司前次对四大行集体增持可追溯到2015年，彼时A股从5178.19点高位持续下跌。

2015年8月19日晚间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行集体公告称，接到控股股东汇金公司通知，拟通过协议转让方式受让其A股股份。汇金公司受让上述四大行的股份分别约10.14亿股、12.55亿股、18.10亿股、4.97亿股。

按照当日收盘价计算，汇金公司合计耗资接近200亿元。

除四大行外，彼时公告汇金公司增持的还有光大银行、新华保险、申万宏源等金融机构，其中增持光大银行A股股份约6.30亿股，增持新华保险2824.92万股，增持申万宏源约1.46亿股，按照公告日收盘价计算，三者合计增持金额约为61亿元。

更早之前，汇金公司还曾进行过五轮增持。

早在2008年9月汇金公司首次宣布增持银行股后，次日沪指大涨9.46%；2009年10月汇金公司宣布第二轮增持，次日沪指大涨4.76%；2011年10月汇金公司第三次增持银行股后，该板块重拾升势；2012年10月汇金公司第四轮增持过后，A股市场走出上升态势，银行股阶段涨幅达20%；2013年6月汇金公司继续增持银行股，A股下跌势头得到控制并企稳回升。

“增持四大行或许只是个开始。”杨德龙还指出，汇金公司此次承诺持续增持四大行A股股份，向市场传递了“持续投入”、呵护市场的强烈信号。这将对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用，也有助于我国资本市场进一步健康可持续发展。

值得注意的是，在A股市场，银行股的权重一直处于牵“一发而动全身”的地位。

尤其是在今年以来银行股整体呈现波动态势。5月银行板块指数在一度升至2297.68点后便开始震荡回落，在6月降至最低1970.75点。后在8月上涨至小高峰2213.96点，近期又出现小幅收跌，截至10月11日收盘，银行板块指数降至2100.96点。

估值表现方面，据东财Choice数据显示，截至目前，A股42家上市银行中有41家银行市净率小于1，“破净”率达97%。

谈及后续银行股估值情况，周茂华认为，8月以来经济数据显示，我国物价改善、内需复苏动能增强，宏观政策效果逐步显现，房地产也呈现企稳复苏迹象。在此之下，经济复苏利好银行资产与盈利改善。目前银行板块估值低洼，看好后续银行板块估值修复。

“从今年上半年银行股的表现来看，银行业绩普遍表现稳定，但A股上市银行破净率仍然较高。”杨德龙认为，当前银行股估值普遍偏低，汇金公司持续不断的“真金白银”地投入，有助于银行股估值修复。

信达证券研报指出，随着利好政策陆续落地，房地产风险缓释预期增强，银行资产质量有望边际改善，存款利率多次调降减轻息差成本压力，企业信心恢复动力或有提升，多种因素有望贡献银行板块估值反弹。