有关负责人独家解读社保基金境内投资管理办法

近日，财政部、人力资源社会保障部起草《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》（简称《管理办法》），并向社会公开征求意见。

《管理办法》有何看点？会对社保基金投资运营带来哪些影响？近日，全国社会保障基金理事会有关部门负责人表示，《管理办法》着力推动社保基金管理运营制度化规范化，从拓宽投资范围、提升投资广度等方面丰富社保基金配置工具箱，为基金保值增值创造条件；同时支持加大股权投资力度，进一步发挥社保基金在服务经济社会高质量发展中的重要作用。

推动基金管理运营制度化规范化

2000年8月，党中央、国务院决定建立全国社会保障基金。2001年12月，经国务院批准，财政部和原劳动保障部公布实施《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。为适应投资实践需要，从2002年起，经国务院同意，财政部、人力资源社会保障部通过多个专项批复，对基金投资品种、投资比例等事项进行调整。

社保基金会法规及监管部主任聂海军表示，原《全国社会保障基金投资管理暂行办法》是第一部全面规范全国社保基金投资运作的重要法律文件，对确保基金的安全、规范、稳健运营，并实现稳定较高收益发挥了重要作用。当前，《全国社会保障基金投资管理暂行办法》已实施超过20年，其中一些条款已经不能适应资本市场和社保基金发展要求，同时过往专项批复数量较多、时间跨度较长，有必要进行系统和全面梳理。

党的二十大报告提出，“健全社保基金保值增值和安全监管体系”。中央金融工作会议要求，“要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险”。聂海军表示，《管理办法》立足全国社保基金投资运营实践和长远发展需要，通过总结基金投资运营和安全监管有益经验并固化为法律制度，推动基金管理运营进一步制度化、规范化。

“《管理办法》通过加强重要事项的备案监管，明确规定基金投资的决策机制、风险防控体系和内控要求，健全银行账户动态风险防范和控制机制，强化信息披露和报送要求等，加强对基金投资运营全过程安全监管。”聂海军表示，《管理办法》还着眼基金未来投资运营需要，通过前瞻性制度设计为基金保值增值创造条件。

拓宽投资范围提升投资广度

从资产配置角度，如何看待《管理办法》对社保基金投资范围的调整？社保基金会规划研究部主任赵军介绍，《管理办法》除整合纳入历年专项批复内容外，更顺应我国资本市场发展形势，纳入一些符合社保基金资金性质、兼具良好投资价值的新投资品类，比如市场关注度比较高的基础设施公募REITs等，拓宽社保基金投资范围。

“投资范围决定投资广度，对于基金资产配置来说，投资范围越宽，可选择投资品类越多，分散化效果就越好。”赵军表示，《管理办法》的修订丰富了社保基金配置工具箱，有助于社保基金更好地开展多元化投资，分散投资风险，优化基金整体的风险收益特征。

赵军还表示，《管理办法》新增股指期货、国债期货、股债期权等衍生品，允许社保基金使用相应工具进行以套期保值为目的的投资，丰富基金管理投资风险的工具，也为未来探索增加新的投资策略品种创造条件。

此外，《管理办法》按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分并明确各类别全口径监管比例要求。对此，赵军表示，这一安排是健全社保基金保值增值和安全监管体系的重要举措，《管理办法》明确社保基金股票和股权投资比例上限分别为40%和30%，与基金长期资金性质和较强风险承受能力相匹配。

“长期看，权益资产回报率最好，权益资产偏好是长期资金配置的重要原则之一。”赵军表示，上述规定将有利于社保基金继续秉承长期投资、价值投资和责任投资的理念，更好实现长期保值增值的投资目标，同时也为促进资本市场健康发展发挥负责任投资机构的积极作用。

股权类资产最大投资比例可达30%

记者了解到，本次《管理办法》提出“股权类资产最大投资比例可达30%”，为社保基金加大股权投资力度，更好服务国家战略，促进基金保值增值提供了必要空间。社保基金会股权资产部主任王智斌介绍，这将进一步发挥社保基金实业投资作为长期资金、耐心资本在服务经济社会高质量发展中的重要作用，助力推动关键核心技术攻坚、产业链供应链稳定、粮食能源安全、战略新兴产业发展、绿色低碳转型和数字经济发展。

“近期，在中国证监会支持下，社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行，这将进一步打开投资空间，为资本市场注入长期资金，更好支持资本市场发展。”王智斌还表示，《管理办法》将符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金（含创业投资基金）纳入社保基金投资范围，将进一步推动社保基金通过直接股权投资和股权基金投资为实体经济提供资本金支持，更好发挥长期资金在支持科技创新和现代化产业体系建设中的独特作用，为战略性新兴产业发展提供“源头活水”。

《管理办法》还提出，“投资股权投资基金的管理费年费不高于投资金额的1.5%”。王智斌表示，管理费率的下调，既能有效引导股权基金管理人更加注重长期业绩回报，增强与投资人的利益一致性，也对提高基金整体回报起到积极作用。

来源：新华财经客户端