您当前的位置:首页 > 财经百科 > 股票 > 股票知识

听说融资盘老是爆仓?来看看融资数据在量化投资中的作用

时间:2022-12-08 14:06:27  来源:今日头条  作者:邢不行

 

股票市场里有很多乍一看不太好懂的交易工具,融资融券就是其中一种。

融资融券,简称两融,由两部分组成:融资,就是借钱;融券,就是借券。融资交易是向券商借钱买股票,融券交易是向券商借股票来卖。

融资融券是一项很有意思的交易制度,它本质上是加杠杆,收益高,同时风险也大。另外,大家也知道,我大A股对做空的限制是很严格的,而融券就是为数不多的做空方式之一。

实际上,融资融券不仅仅是交易工具而已,和它相关的指标其实都是很有价值的,对行情有一定的预测作用,本文就先介绍一些相关的内容。

01 两融余额

融资融券的数据反映了投资者加杠杆的意愿,所以,这些数据可以成为很好的指标,描述市场的情绪面、资金面特征。

大多数对融资融券有一些了解的人,最关注的就是融资融券余额,行情软件上最常提供的也是这个指标:

 

融资融券余额,也就是两融余额,指的是

融资余额 + 融券余额

每天都有人借钱融资加杠杆买股票,也有人卖股票还钱,这就会产生一个差额:今天买入100亿,卖出80亿,差额就是20亿。差额日积月累,就形成了融资余额。

融券余额也相同,加杠杆卖空和平空的差额累积起来,就形成了融券余额。

从2010年3月底开始,中国A股市场才有融资融券交易。经过了初期的扩张,牛市的暴涨和熊市的暴跌之后,融资融券余额基本上稳定下来:

 

由上图可以看到,2015年的牛市,很大一部分是因为融资推动起来的。

02 鸡肋的融券余额

很多人认为两融余额象征市场热度:两融余额高,说明很多资金在加杠杆操作,那热度当然高了。但是仔细想想:不对,两融余额难道不是两个反方向的东西组成的吗?

融资余额是加杠杆买入,而融券余额是加杠杆卖出。如果要反应市场热度,那不应该相加,而是应该相减才对吧?

理论上来说确实如此,这个指标也确实存在,叫做融资净额:

融资净额 = 融资余额 - 融券余额

那么为什么大家都关注只关注两融余额,而不在意融资净额呢?用数据说话:

 

我们把融资余额和融券余额放到同一个坐标系里看,蓝线代表融资余额,红线代表融券余额——这两个数字根本不是一个数量级的!这说明在A股,大部分人只会融资买入股票,但很少人会融券卖出股票。这是由多种原因造成的。

所以两融余额其实大部分是融资余额。这也是一些手机行情软件只提供融资余额,不提供融券余额的原因——融券余额影响真的不大。

03 有「存量」,也有「流量」

融资融券余额描述的是现在市场上两融交易的「存量」,从2010年以来,只要累积下来的都是融资融券余额。那么,有没有描述一个「流量」的指标呢?

当然有,那就是融资买入额。今天融资买入的股票,加起来总共值多少钱,就是融资买入额。下图显示沪深300指数每天的融资买入额和指数走势的关系:

 

由此可见,在2015年牛市期间,大量的资金加杠杆买入,融资买入额会大涨。图的最右边融资买入额强势上扬,那就是今年年初的这一轮行情。

想的更仔细一点,融资买入是借别人的钱,那迟早是要还的。每天除了有人在借钱买股票,当然也有人把之前融资买的股票卖掉,还钱。

所以,另外一个指标就呼之欲出了:融资净买入额。它描述的是融资交易的「净流入量」:

融资买入额 - 融资偿还额

 

可以看出来,和融资买入额不太一样,融资净买入额在牛市的时候也没有明显的上涨,但是熊市的时候却明显的下跌了。这种现象的特殊含义,可以自己思考一下,也欢迎在评论区交流。

04 硬菜:高级指标

基础指标终于介绍完了,我们接下来上硬菜,介绍一下在量化分析的时候经常会用到一些的指标。

除了余额、流入额之外,还有一个描述行情热度更好的指标:融资买入额占比:

当日融资买入额 / 当日总成交额

这个指标体现了当天成交额中,有多少是来自于融资。下图显示每日的融资买入额占比和沪深300指数的关系:

 

如果今天融资买入额占总成交额的比例很大,那么就代表大量的资金都在加杠杆买入股票。

有没有看出什么名堂?仔细看我两个蓝框里,有没有发现融资买入额占比在沪深300下跌之前就先跌了?

不过,融资买入额占比是一个波动率很大的指标,图里也可以看出来,锯齿很多。这种类型的数据是不能直接用来做预测的,因为数据剧烈的变化充满了噪音。有机会的话可以在之后的文章里面讲一下如何处理这类数据。

除此之外,还有一个指标更加烧脑,也更加有价值的指标:增速。

增速这个概念可以这么理解:今天融资余额比昨天涨了,涨了多少呢?涨的是快还是慢?如果涨得快,是不是能够更好的描述市场的情绪?

没错,增速就是这样一个概念:余额涨的快不快。拿融资余额的增速来举例子,我们用这样的方法来计算:

融资余额增量 / 成交额

 

可以看出来,融资余额增速也是一个波动性很大的指标,充满了锯齿,并且是围绕0上下波动的,没有明显的趋势,这类数据具体如何使用,有机会在之后的「量化小讲堂」文章中进行分享。

05 更多的价值

除了以上这些基本的指标,围绕融资融券其实还有很多量化交易思路可以挖掘。比如可以做事件驱动策略:A股市场上,不是所有的股票都可以融资融券交易的,如果一支股票本来不允许两融交易,突然允许了;或者本来允许,突然不允许了,那它未来表现会如何呢?

这些问题大家可以留言讨论,也欢迎点和我交流。



Tags:融资盘   点击:()  评论:()
声明:本站部分内容及图片来自互联网,转载是出于传递更多信息之目的,内容观点仅代表作者本人,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。如有任何标注错误或版权侵犯请与我们联系,我们将及时更正、删除。
▌相关推荐
融资盘爆仓线的比例一般是多少?
随着金融市场的不断发展,越来越多的投资者选择利用融资进行股票交易。然而,融资交易也伴随着一定的风险,其中最令人关注的就是融资盘爆仓的风险。那么,融资盘爆仓线的比例一般是...【详细内容】
2024-02-06  Search: 融资盘  点击:(65)  评论:(0)  加入收藏
融资盘爆仓是什么?
融资盘是指投资者通过向证券公司或银行等机构借入资金来进行股票交易的方式。这种方式可以让投资者获得更多的资金来进行更大规模的交易,但同时也带来了更高的风险。融资盘爆...【详细内容】
2024-02-06  Search: 融资盘  点击:(68)  评论:(0)  加入收藏
听说融资盘老是爆仓?来看看融资数据在量化投资中的作用
股票市场里有很多乍一看不太好懂的交易工具,融资融券就是其中一种。融资融券,简称两融,由两部分组成:融资,就是借钱;融券,就是借券。融资交易是向券商借钱买股票,融券交易是向券商...【详细内容】
2022-12-08  Search: 融资盘  点击:(136)  评论:(0)  加入收藏
7月医疗健康投融资盘点:60起融资总额约74亿元
生辉根据公开信息统计,7 月,我国医疗健康行业共发生 60 起融资(不包括 IPO、定向增发等),数量环比略有上升;已披露的融资金额约 74 亿元。专注于抗肿瘤创新药物发现的生物医药公司...【详细内容】
2020-08-11  Search: 融资盘  点击:(325)  评论:(0)  加入收藏
▌简易百科推荐
一季报亮点多多,这些公司净利高增,消费电子龙头营收创新高
截至4月14日,27家公司一季报净利润同比增幅超150%。多家上市公司一季报业绩良好4月14日晚间,多家上市公司披露2024年一季度相关报告,净利润表现均良好。深圳机场预计一季度实现...【详细内容】
2024-04-15    证券时报  Tags:一季报   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
上市公司2023年年报 展现券商重仓股变化
本报记者 周尚伃 见习记者 于 宏随着上市公司2023年年报密集披露,备受市场关注的券商重仓股也浮出水面。艾文智略首席投资官曹辙对《证券日报》记者表示:“券商重仓股的布局对...【详细内容】
2024-04-15    证券日报  Tags:上市公司   点击:(3)  评论:(0)  加入收藏
提高上市标准畅通退市渠道 优化净化资本市场的一池春水
◎记者 张雪日前,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称新“国九条”)强调,要“严把发行上市准入关”,“加大退市监管力度”。新“国九条”...【详细内容】
2024-04-15    上海证券报  Tags:上市标准   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
A股突发!超千家将被ST?真相来了
4月12日,新“国九条”以及证监系统一系列配套措施、征意稿出台。为了落实新“国九条”,交易所制定修订了一系列规则,将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST。记者注意到,有...【详细内容】
2024-04-15    上观新闻  Tags:ST   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
程序化交易迎来新规
【深圳商报讯】(记者 陈燕青)证监会近日就《证券市场程序化交易管理规定(试行)(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。这意味着备受市场关注的程序化交易迎来新规。具体来看,一是明确...【详细内容】
2024-04-15  深圳商报    Tags:程序化交易   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
证监会详解“1+N”政策体系 主板和创业板上市标准将提高
来源:长江商报长江商报记者 中国证监会4月12日发布消息称,为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,推动资本市场“1+N”政策体系形成和落...【详细内容】
2024-04-15    长江商报  Tags:证监会   点击:(4)  评论:(0)  加入收藏
一图看懂上市、退市、减持、重组、分红新规 主板和创业板上市标准提高
4月12日,为推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施,证监会制定并陆续出台相关配套政策文件和制度规则,涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规...【详细内容】
2024-04-15    证券时报  Tags:上市标准   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
证监会四方面严格强制退市标准 主板A股公司市值低于5亿将强退
长江商报记者 李璟“最严”退市新规出炉。4月12日,中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》(简称《意见》),进一步深化退市制度改革,实现进退有序、及时出清的格局。《意见...【详细内容】
2024-04-15    长江商报  Tags:退市标准   点击:(4)  评论:(0)  加入收藏
“重组上市”大变化!速览新旧门槛对比
并购重组是企业优化资源配置、实现价值发现与价值创造的重要手段。并购重组交易质效的提升,离不开高效精准的监管。日前,国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质...【详细内容】
2024-04-13    上海证券报  Tags:重组上市   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
量化私募火线解读程序化交易新规!
围绕程序化交易的监管新规来了!为加强证券市场程序化交易监管,促进程序化交易规范发展,维护证券交易秩序和市场公平,4月12日,中国证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)...【详细内容】
2024-04-13    券商中国  Tags:量化私募   点击:(2)  评论:(0)  加入收藏
站内最新
站内热门
站内头条