养老理财产品“上新” 投资者该怎么选

养老理财产品队伍再添“新成员”，8月8日，中银理财、交银理财各自设立的首只养老理财产品陆续上新。从产品信息来看，在兼顾了长期性以及稳健性之后，第二批养老理财产品在分红、赎回条款方面进行了更多人性化设置。开售首日，火爆认购程度依旧延续，中银理财养老理财产品销售金额已突破21亿元。

发行首日受追捧

中银理财首只养老理财产品名为中银理财“福”固收增强(封闭式)养老理财产品2022年01期，产品认购期为8月8日-19日。据了解，该产品起购金额为0.01元，零销售费、零认购费、优惠后管理费为零，业绩比较基准为5.8%-8%，风险等级为2级，产品采取封闭式的运作模式，期限5年，募集规模上限为60亿元。

北京商报记者登录中国银行手机银行理财产品界面查询后发现，截至记者发稿时，该产品剩余认购额度为38.83亿元，也就是说首日认购金额已达21.17亿元。

交银理财通过交通银行手机银行及试点地区网点发售的首只养老理财产品名为“交银理财稳享添福5年封闭式1号养老理财产品”，该产品1元起投，募集期为8月8日-18日。产品封闭期为5年，业绩比较基准为5%-7%，产品风险等级同样为2级，无认购费、销售手续费、固定管理费，超额业绩报酬，收取0.01%/年托管费。

北京商报记者从北京地区一位交通银行理财经理处获悉，该产品发售首日额度上限为20亿元，截至当日11时18分，认购金额就已达到11.2亿元。据交通银行手机银行显示，目前该产品已售罄。不过上述客户经理表示，“养老理财产品还有4亿元额度，建议明日可到网点自助机购买”。

在此之前，8月3日，中邮理财首只养老理财产品“中邮理财邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期养老理财产品”正式发售，打响第二批试点养老理财产品的发行首枪。该产品开售仅一小时销量便突破20亿元，累计认购金额30亿元，提前完成募集。

谈及第二批养老理财产品认购踊跃的原因，融360数字科技研究院分析师刘银平分析称，养老理财产品业绩比较基准偏高，多数在5.5%-8%之间，远高于其他理财产品；整体风险不高，投资类型以固收类为主、混合类为辅，且设置了平滑基金，在一定程度上防止产品净值大幅波动。

养老理财产品试点2021年9月启动，2022年2月银保监会办公厅发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》表示，自3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。试点机构扩大至“工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财”十家理财公司。

与首批试点机构不同，第二批试点机构首批产品发行进度并不一致。8月8日，北京商报记者从多家理财公司处获悉，“目前正在紧锣密鼓准备，计划尽快发行养老理财产品”。

分红等条款更加人性化

在兼顾了长期性以及稳健性之后，第二批养老理财产品在分红、赎回条款方面进行了更多人性化设置。

为满足投资者日常及临时用款需求，中银理财表示，成立满两年后，产品管理人可根据产品运作实际情况每月分配一次收益。同时设有人性化赎回条款，罹患重大疾病可申请提前赎回产品，不收取提前赎回费用，更好地关怀投资者，提升投资体验。

根据投资者特定的风险偏好以及资金期限等特点，交银理财设定产品投资组合的具体风险预算目标，并根据该风险预算目标结合宏观择时手段来调整组合中各类资产的基准配置比例。此外，该产品还设有分红条款，当季度收益实现预定目标即可进入分红流程；如遇购房、重疾等特殊情况可申请提前赎回。

在刘银平看来，养老理财产品属于“固收+”产品，底层资产以债券等固收类资产为主，同时配置了少量股票、基金等高风险资产来提升产品收益。对于有长期理财需求、养老需求的稳健型投资者来说是个不错的选择。

在养老理财试点伊始，多家理财公司就纷纷表态，将深入挖掘客户需求，不断提升专业能力，进一步完善和丰富养老理财产品，满足更广大投资者的财富保值增值需求和长期养老需求。

一位国有大行理财公司相关人士表示，“结合市场情况，我司理财产品按照产品期限特征，积极布局信用等级较高的非标类资产，并将逐步参与权益市场投资，努力增厚投资收益，同时根据产品净值积累及市场情况，合理配置权益类资产，从技术层面对产品资金进行较好的保护”。

“未来将根据试点期内产品发行、运作情况，总结经验并完善产品设计方案，努力为客户提供更多更优质的养老金融产品，满足客户养老资金的保值增值需求。”上述相关人士说道。

风险、收益、流动性需关注

需要注意的是，在全面净值化的背景下，养老理财产品的低风险性并不意味着保本，如何兼顾产品收益的安全性与净值化管理的问题也同样重要。

普益标准研究员罗唯尹在接受北京商报记者采访时表示，养老理财产品的低风险性并不意味着保本，业绩比较基准也不代表产品的未来表现和实际收益，依然具有净值波动和收益不确定的风险属性。同时，养老理财产品的长期性特点伴随着更大程度的流动性问题，产品期限偏长，封闭期5年起，流动性相对较差。

“对此，投资者要树立正确的理财观念，充分了解收益与风险的共生关系，做好个人资金的分配和流动性预期。”罗唯尹进一步指出，结合业绩比较基准、风险等级、产品期限、分红赎回机制等因素综合判断，根据自己的风险承受能力选择适合的产品。

正如刘银平所言，养老理财产品主要有两方面的风险：一是流动性风险，产品期限偏长，流动性差；二是收益风险，为了提升收益，产品会配置一些高风险资产，业绩比较基准只能作为参考，不代表投资者一定能拿到。投资者要结合自身需求来挑选适合自己的理财产品，在购买理财产品之前要重点考察风险、收益、流动性这三要素。

北京商报记者 宋亦桐