美联储紧急“降息+QE”真的有效？分析师怎么看

美东时间3月15日(周日)，在公共卫生事件对美国经济影响的预测越来越悲观情况下，美联储提前召开原定于本周三举行的议息会议，并将利率下调至接近零的水平，为其本月采取的第二项紧急举措。

据悉，这是自2008年金融危机以来，美联储第二次在紧急会议上宣布降息。

具体来看，此次，美联储将基准利率从1%-1.25%下调至0%-0.25%水平，将贷款期限延长至90天，并将数千家银行的存款准备金率降至零，同时推出7000亿美元大规模量化宽松计划，称其“未来几个月内”将增持至少5000亿美元的美国国债，以及增持至少2000亿美元的政府抵押贷款支持证券。

美联储主席鲍威尔称，委员会预计将维持这一目标区间，直到它确信经济已经经受住近期事件的考验，并有望实现其最大就业和物价稳定目标。

他补充道，“美联储准备好使用所有可行的工具，为商业的贷款流动提供支撑。财政政策是实时更有针对性的纾困措施的方式，而且我们有充足的空间调整政策。目前，由于事件发展方向具备不确定性，因此在目前的情况中制定预测似乎是没有用的。这个月美联储没有前景预测，下一次可能会在6月份。”

“当前，我们的工具还有政策空间有充足的力量，美联储将关注国债市场的运行，准备在适当的时候使用工具来支持信贷流动。我们正在研究不同的解决方案，寻找在这种情况下有效的方案，预计负利率在美国不会成为合适的政策。”鲍威尔表示。

市场有何反应？

美国总统特朗普表示，美联储的降息决定是“好消息”，并祝贺美联储在当前市场情况下采取进一步行动，帮助支撑美国经济。

不过，面临美联储“降息+QE组合拳”，金融市场似乎并不领情，投资者对此举反应消极。

消息公布后，北京时间7点25分左右，美股三大股指期货持续下行。其中，标普500小型股指期货及纳指小型股指期货分别下滑近4.8%及4.5%，而道指期货下跌超过1000点，跌幅达5%触及跌停，预示美国市场将再度出现动荡。美元走弱，市场担忧情绪升温。

同一时间点，纽约近月原油期货价格暴跌超过5%，纽约近月期金价格上涨近2.6%，美元指数下滑约0.8%。

而在本月初，美联储也曾紧急宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，为2008年10月以来首次;但当时市场也以大跌回应，美股三大股指当日均收跌近3%。

分析师怎么看?

美联储宣布紧急措施后，分析师们相继表达对此次事件的看法。

对冲基金David Tepper曾在2月初预测市场对公共卫生事件的反映，他表示希望美联储推出有针对性的量化宽松计划，购买2000亿美元债券和抵押贷款。

上周五，高盛曾预测称美联储可能会将利率降至零。高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份客户报告中称，鉴于当前公共卫生事件的负面影响，金融状况进一步大幅收紧，且经济前景风险上升，美联储应该在3月18日一次降息100个基点，而不是在4月和5月分两次会议进行。

周日，高盛分析师再次表示，除了消费者支出受到打击外，业务活动也将陷入停顿，“重大供应链中断”的可能性越来越大。预计美国第一季度将出现零增长，第二季度将出现萎缩。高盛集团补充道，由于消费者和企业削减支出，美国经济将在3月底和4月份大幅收缩，短暂的下滑可能被正式认定为衰退，同时将全年增长预期从1.2%下调至0.4%，预计第三和第四季度分别增长3%和4%，并在2021年初实现强劲增长。

Slatestone Wealth首席投资策略师Robert Pavlik表示：“他们(美联储官员)一定很害怕，一下子就做到那件事(降息+QE)令人震惊。他们拿出了所有武器，给我的感觉是，我认为一开始可能会有所帮助，但我认为不会走的太远，因为这仍是一个发展中的问题，他们基本上用尽了所有的弹药，我们只剩下棍棒和石头。”

Fxstreet分析师Joseph Trevisani称：“美联储的紧急举动显然使市场感到震惊，这使人们想起了金融危机时的严重程度。”

Pantheon macroeconomics经济学家Ian Shepherdson认为：“美联储周末紧急降息，表明他们对整体经济非常担忧......股票期货市场对美联储的反映非常明显，利率不是问题所在，而在于缺乏领导性以及国会未能把握住问题的严重程度。目前，我对接下来美联储举措没有预测，因为现况表明预测是毫无意义的，但是毫无疑问，美国第二季度GDP将会下降。”

粤开证券首席经济学家李奇霖认为：“美联储之所以QE，是因为当市场出现流动性风险的时候，美联储需要通过货币宽松对冲流动性风险，防止因流动性压力产生的抛盘加剧金融市场的不稳定。但在经济基本面高度不确定的背景下，降息至零的实际作用相对有限，QE也许可以扭转市场流动性风险，但无论是QE还降息都无法解决实体经济的衰退风险。对市场来说，真正的利好是公共卫生事件能够取得积极进展。”

恒大集团首席经济学家任泽平表示：“美联储all in无异于“饮鸩止渴”，全球金融市场雪崩，根源是货币长期超发的经济、金融、社会脆弱性。美国正面临股市泡沫、债务杠杆、金融机构风险、社会撕裂四大危机，正确的应对方式是尽快控制事态往悲观的方向发展，以短期代价换取长期胜利，然后以财政政策为主、货币政策为辅来稳增长。”

来源: 智通财经