政策底后有没有市场底

上周跌宕起伏如过山车一般的股市行情，估计很多朋友不愿意再回忆。像我这种全程看完市场大戏的只有一个感受：心脏实在受不了，刺激！

下图红框中是上周上证指数日K线图，有长长下影线那天上证指数创造了阶段新低：3023点，截图留个纪念：

上周三跌到3023点那天，金稳委召开了会议，这次会议我认为是比较明显的“政策底”信号，有兴趣的朋友可以看看上一篇文章。

政策底出来了，但很多在股市滚打多年的老韭菜们依然比较踌躇去加仓，担心后边可能还有更低的市场底。

上一轮熊市出现在2018年，我们看看当年政策和市场的同步情况。

2018年10月19日重要部门喊话A股，提振信心，类似前几天召开的金稳委会议，可视为当年的政策底。

政策底后股市反弹一个多月便再度寻底，最终在19年1月创出更低的2440点市场底。

2018年市场底后股市之所以反弹，根本原因是当时美联储结束紧缩政策+国内停止去杠杆启动宽信用+经济预期转好，形成共振，这几个条件在当时政策底时尚不完全具备，所以股市继续寻底。

当然，现实不可能再完全按照历史重演一遍，我们直接照搬历史经验就有点刻舟求剑了。当前股市最核心的矛盾不是政策底出现，而是能不能带来经济预期的扭转。

有几点我想说下：

1、去猜测市场底和政策底孰高孰低，犹如算命一般，没什么意义。

2、即使以后出现了更低的市场底，但那只是大盘指数的“底”，有些优秀的行业指数和个股可能早已经反弹上去，而有些行业和个股可能才刚跌到半山腰。对细分行业和个股，要单独分析单独制定策略，不同行业之间和不同个股之间的差距，比人和猪的差距还大。

3、现在很多人热议后边可能有市场底，出现一致性预期，这会给股市短期反弹带来抛压倒是切切实实的。

4、上证指数在上周四留了一个跳空高开的缺口，缺口位置在3170点左右。玄学出现了，我印象里上证指数95%以上缺口会补掉，最近一个没补的缺口还是2020年的6月的2850点。

那么这次的缺口会不会回补呢？如果认为要补的人非常多，加之整体行情较弱，那还真可能补了，这就是人性导致的玄学······

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还有几个新闻：

1、美联储加息0.25%，符合预期，市场接下来关注点集中到今年到底加息几次和美联储的缩表进程上，前瞻观察点是美国的通货膨胀和经济形势。

2、中美领导举行视频会议，会议结果不方便讨论，不过看会后两国资本市场用脚投票的结果，还是偏积极的。我们对大国关系还是要多乐观哈，悲观者正确，但乐观者挣钱啊。

3、继月中MLF利率未调降后，今天的LPR利率也按兵不动。原因我之前说过，美联储加息后，国内为了汇率稳定，降息窗口暂时关闭。没办法，现在仍然是美元霸权的时代，咱们还得韬光养晦，继续追赶。

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现在有了政策托底，我认为宏观方面最艰难的时段已经暂时过去，但是未来走势依然扑朔迷离。

今年宏观影响因素较多，可能会继续扰动股市。美联储加息+国际大宗价格升高+国内经济预期弱+国内宽松受限，这个糟糕的组合还没有看到明显减弱的迹象。

如果心态差不能承受较大回撤损失，现在继续观望也未尝不可。再勇敢些的，可以启动定投宽基或均衡风格的主动基金，目前位置的股市虽不能说非常便宜，但透支未来两年时间看，性价比肯定有了。

对几个行业的看法：

一、养殖（主要是猪肉）：

猪肉价格二次探底，见下图

猪肉价格跌得越多，市场认为猪肉产能出清越快，行业反转也越早到来。

所以，近期猪肉股再度抢跑。从去年到现在，猪肉价格还在地板上趴着，有些猪肉股却已经反弹了50%以上。

现在市场对猪肉行业的反转时间有分歧，但反转早晚会来。股价也抢跑了不少，不过上涨空间还有一些。后续如果有低吸机会，我考虑加仓少量养殖ETF。

二、光伏：

近期很强势，也是一直看好的行业。不过最近有点涨不动，我觉得可能有下面几点原因：

1、近期硅料价格超预期上升，导致产业链又出现博弈态势，对下游需求有一定负面影响；

2、印度地区抢装潮收尾，需求减少；

3、板块前期反弹大，获利盘多，一季报前有点利好兑现的意思。

今年光伏板块基本的投资逻辑并没有变：

1、国家两期风光电大基地规划带来持续政策性装机需求，同时国内外分布式光伏发电发展迅速；

2、近期的国际局势促使欧洲加快发展新型风光电能源；

2、硅料企业扩产，预期下半年硅料产能大量释放，硅料降价带动中游组件降价，从而刺激下游装机量增加。

如果光伏调整下来，个人感觉机会更大。

三、白酒

茅台一批价最近持续走弱，从2800元跌到2600多元。五粮液一批价也迟迟突破不了1000元大关，今天传五粮液要控货挺价。

这些信息显示出白酒的景气度确实受到经济低迷的影响，加之白酒估值仍然偏贵，个人对白酒整体仍然是偏谨慎一些。

近期放松房地产，对白酒行业是好事，但影响效果有待观察。