美联储“变卦”了

美联储再度释放重磅信号。

当地时间周二，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国经济虽然在其他方面表现强劲，但通胀尚未回到央行的目标，这表明短期内降息的可能性进一步降低。

就连美联储鸽派代表人物都在调低降息预期，不再宣称今年将降息三次，始终强调对抗通胀的重要性。

对于具体的降息时间，道明证券策略师表示，受全国居民消费价格指数（CPI）数据影响，预计美联储将从9月开始降息，降息25个基点，并在12月再次降息。此前预期为6月。

瑞银集团策略师表示，由于美国经济强势增长、通胀保持高位，美联储加息的概率正在提升，甚至会带来2025年基准利率升至6.5%。

摩根大通CEO杰米·戴蒙也持相似观点：“美国通胀超预期，公司已经为美联储升息至8%的极端情况做好准备。”

美联储推迟降息将带来哪些影响？

4月16日亚洲时段，随着美联储降息预期持续受到打击，亚洲货币在强势美元的“重压”下遭遇了一场全面风暴。不少货币当日直接跌穿关键的整数关口，还有一些货币则创下数月乃至历史上的新低。

高盛分析师Danny Suwanapruti在最近发布的报告中称，亚洲经济增速最近几个月回升，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支持本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储政策路径，及其对美国基准利率和美元的影响。

高盛认为，当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比，为美元进一步上行打开空间。在美元上行时，韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感，如果美元继续上涨，这些货币贬值的风险最大，印度卢比的敏感性降低。

摩根士丹利亚洲首席经济学家Chetan Ahya领导的团队也发布报告称，亚洲多数经济体的通胀回落，为央行降息创造了条件，但迫于货币贬值压力，新兴市场央行不敢“贸然行动”。

上述报告认为，如果亚洲多数国家将利率长期维持在高位，将让经济面临更大的压力。摩根士丹利强调，如果美联储推迟降息至2025年，或油价大幅上涨至110—120美元/桶，将让亚洲各国“被迫”推迟降息，经济增长承压。

此外，美联储推迟降息或也将对欧元产生影响。

法国兴业银行策略师Olivier Korber表示，法国兴业银行研究人员对2024年美联储不会降息的基本预测可能会令欧元跌破1.05美元。美国通胀的意外上行促使美国经济学家不再预期美联储会在2024年降息。Korber在给客户的一份报告中称：“虽然市场已经消化了美联储相对于欧洲央行将更晚开始放松政策的预期，但美联储降息还有进一步可能，这表明欧元/美元还有进一步下跌的空间。”

不过，美联储推迟降息并未影响金价，美元与黄金同涨。

对此，中银证券认为，近年来，美元指数与黄金价格之间基本表现为负相关的关系，而持有美元资产的实际收益指标——长期美债实际收益率与黄金价格之间的关系更为紧密。但自2022年以来，二者关系整体上转为同步走强，这可能反映黄金在国际货币储备体系中的地位回升。当前黄金储备可能已不再是美元储备的补充，而是与美元储备形成相互替代关系。

（注：本文不构成任何投资建议）