A股放量大涨过后，新一轮行情启动了吗？

澎湃新闻记者 田忠方

内外因共振下，A股迎来久违的放量大涨。

11月11日，A股高开高走，上证指数涨逾1.6%，一度站上3100点。深证成指和创业板指均涨逾2%，盘中一度涨超3%。同时，两市成交额超过1.2万亿元，创下自今年6月29日以来的新高。

“市场出现大幅上扬，总体上是内外因共振的结果。一方面，海外主要经济体通胀压力的缓解，带来美联储将放慢加息节奏的预期。另一方面，则是A股市场的估值正处低位和消息面、资金面的一些利好。”某券商策略分析师盘后对澎湃新闻记者分析说。

展望后市，市场上行中出现明显放量，且“行情风向标”券商股全线收涨中，是否意味着新一轮行情将启动呢？

对此，市场人士指出，随着A股外围约束出现显著弱化或消除，及内部情绪向好下，市场有望迎来难得的反弹窗口期。

“不过，虽然市场出现了久违的放量大涨，但盘中指数出现冲高回落，以及前期涨幅较大板块的回调，说明资金面不足以支撑起持续普涨。因此，短期看市场或继续震荡，结构性行情延续。”分析人士进一步指出。

内外因共振致放量大涨

截至11月11日收盘，上证综指涨1.69%，报3087.29点；科创50指数涨0.02%，报1023.26点；深证成指涨2.12%，报11139点；创业板指涨2.04%，报2405.32点。

盘面上看，周五权重股表现突出。Wind数据显示，茅指数(8841415)全天大涨3.08%，盘中一度涨超4.5%，42只各行业龙头成分股有38只收涨，占比超过9成。

板块方面，房地产、金融表现强势。申万一级行业分类下，房地产暴涨6.79%，领涨两市。建筑材料、家用电器、银行、非银金融等均涨超3%。

对于周五市场的强势表现，特别是核心资产的突出表现，市场人士称主要是海外加息预期放缓，以及流动性、资金面、消息面等利好共同作用所致。

海外方面，美国10月CPI数据显著低于市场预期，美股应声大涨。美联储放慢加息节奏的预期，引发了全球市场的大幅反弹。

“CPI数据公布后，加息预期大幅降温。目前市场预期美联储12月只加息50个基点，明年初大概率加息两次25基点。因此，看到明年初，市场大概率将重新交易流动性宽松预期，美股有望表现良好。”国盛证券首席经济学家熊园分析称。

熊园进一步指出，海外市场中，美股存在明显的季节性规律，8月和9月往往是美股表现最差的月份，10月通常会有所好转，而11月至次年1月往往是美股表现最好的时间段。

内因方面，资金面上，周五北向资金出现大幅净流入。Wind数据显示，北向资金11月11日午后加速进场，全天大幅净买入146.66亿元，并创下年内次高。

资金的活跃，成交方面表现同样突出。Wind数据显示，周五1.22万亿的成交额，创下了今年6月29日以来的新高。

经济基本面上，开源证券报告指出，最新公布的10月社融数据显示，10月新增社会融资规模9079亿元，社融存量增速为10.3%。

“从社融结构来看，国内经济复苏得到进一步确定。一方面，企业短融增速继续回落，这意味着企业现金流已明显改善，经营所需的短期资金周转需求下降。另一方面，企业中长期信贷继续回暖，进一步确定经济复苏态势。”开源证券指出。

开源证券表示，企业“肯花钱，才会借钱”逻辑的验证，结合工业用电连续2个月回暖，预计未来将继续支撑国内经济回暖。

消息面上，华安证券指出，相关约束减弱也支撑了A股走强，如房地产调控政策再放松预期等。

可关注三条投资线索

展望后市，市场上行中出现明显放量，同时“行情风向标”券商股的全线上行，是否意味着新一轮行情已至呢？

“综合来看，虽然市场在内外因共同作用下出现了放量大涨，但从盘面上看，指数的冲高回落和前期涨幅较大板块的回调，说明资金面还支撑不起持续的普涨，不同板块和行情主线还是要分出强弱。因此，市场接下来的震荡或在所难免。”上述券商策略分析师说。

川财证券也指出，虽然当前海外主要经济体的通胀有所回落，但核心通胀韧性仍存，且离美联储加息2%的政策目标仍有较大距离。

不过，华安证券认为，随着内、外风险制约均得以改善，市场有望迎来一段反弹的窗口期。

“此前市场情绪持续低迷，主要源自于外部美联储货币收紧等约束。在当前美国CPI回落速度较快，市场此前对美货币收紧持续高幅度的担忧得以缓解，美联储后续放缓加息节奏预期升温，全球资本市场情绪得以提振回暖，外围对A股的约束出现显著弱化或消除。”华安证券表示。

华安证券进一步指出，内部方面，20条优化措施出台，市场开始恢复对经济增长预期的信心。内、外部情绪共同向好下，市场将有望迎来难得的反弹窗口期。

据央视新闻，《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》(联防联控机制综发〔2022〕101号)正式发布。通知公布了“及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接”等20条措施。

配置方面，银河证券建议投资者关注3条配置线索：一是中医药、疫苗、检测等医药板块及免税、航空、旅游等。二是伴随着需求修复叠加三季报业绩改善的消费品板块。三是政策扶持及景气度较高的军工、新能源、信创、通信等高端制造和科技等行业可战略性配置。

此外，华安证券表示，若市场出现反弹机会，成长热门赛道不会缺席，因此投资者可继续把握新能源赛道的中长期优势。