2024年A股能否否极泰来？听听基金经理怎么说

2024年看好哪些方向？

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

很显然，历史是用来打破的。

沪深300指数已连续三年收绿，这是自指数发布来首次。

（制图：市值风云App；来源：Choice数据）

对多数投资者而言，去年是非常难熬的一年，一次次的希望带来的只是一次次的失望，大多股民的信心也遭遇重挫，关灯吃面已经是家常便饭了。

从基金角度来看，2023年权益类基金不足15%收正，大多基民仍处于亏损深套状态，而最大的赢家——北交所基金，显然与大多基民的悲欢并不相通。

（来源：市值风云APP）

常言道“否极泰来”，大A虽然没有走出开门红，但不少人对今年的行情并不悲观。

近日有5位基金经理分享了他们的“2024投资锦囊”，咱们来听听基金经理怎么说。

李晓星：2024年聚焦科技、安全、内循环

首先是银华基金李晓星，风云君曾分析过他：从高换手、低持仓时间来看，他追求的是高胜率、低赔率的投资体系。

而从历史战绩看，高胜率似乎只存在于牛市，熊市则是多买多亏，陷入负循环。

（来源：市值风云APP）

去年的李晓星延续了2022年“继续亏钱”的状态，旗下10只基金（A/C合并计算）全部负收益，平均亏损近16%，仅两只基金跑赢沪深300指数，非常凄惨。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

他在最近的分享中表示，今年企业盈利会好于去年，加上不少行业周期向上，今年投资方向将聚焦在科技、安全以及内循环上。

但是，科技和安全方向目前承载了市场的一致看好预期，这已经反映在股价上，所以要想获得可观的超额收益，需要在科技板块中找到非共识的正确。

电子板块中看好芯片相关，半导体设备、零部件以及材料；

计算机板块中看好信创相关、数据要素以及人工智能；

军工板块中看好新域新质、航空、航天相关；

电新板块中看好自动化以及海上风电。

内循环方面，则主要看好消费相关领域，建议优先选择格局稳定、估值合理、自由现金流充裕的公司。

此外，他对外需相关的行业保持观望，认为今年很多国家将进入竞选周期，政策不确定性增大，可能会对外需这块产生一定冲击。

市场最艰难的时候正在过去

南方基金林乐峰，主要是做债券方面，目前在管规模225亿。由于在管产品多为偏债基金，近两年他的基金跌幅整体小于沪深300指数。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

他最近的表态是，今年宏观经济大概率温和复苏，整体会好于2023年，但上行幅度还需看实体经济预期的演绎与政策的应对。

他预计新兴产业是亮点，这表现在了汽车出口上行和华为在消费电子领域的突破上。当前的A股处于基本面和估值的双底，市场向上的空间远大于向下的风险，市场最艰难的时候正在过去。

此外，广发基金冯汉杰也是偏债型基金经理，代表作广发均衡增长混合A去年小幅亏损0.35%，值得注意的是，去年他在股票仓位上的配置明显增长。

（来源：Choice数据）

他认为今年有望迎来向上小周期，但国内和国际存在两个不确定因素。

国内方面，未来需观察相关政策对地产周期的拉动效果；国际方面，美国经济在2023年的良好表现或难以持续，目前美国经济和通胀数据可能并不一定支持美联储快速降息。

因此，他认为A股的分化特征将延续，精选个股是关键，主要关注三个方面：

一是有弹性的成长类资产，主要分布在医药、机械、消费等行业，略微倾向成长类资产。

二是相对稳定的行业，如部分水电、公路等。

三是在周期类资产中寻找长期标的，包括化工、大宗商品等。

金梓才：2024成长风格可能占优

金梓才是财通基金的明星基金经理，他主要做的是成长股，会做行业轮动，历史业绩还不错，但他的基金波动幅度非常大。

去年其在管基金表现相当拉胯，大多亏损超20%，从重仓股来看他基本是押注了TMT板块。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

他认为，2024年科技周期有望正式开启，A股市场有望筑底回升，成长风格可能相对占优。

同时，他认为当前A股整体处于估值较低位置，市场已进入具备长期配置价值区间，其中科技创新引领、有基本面支撑的产业方向尤其值得关注：

一是受益于人工智能及大模型投资拉动的光模块、服务器等子领域。

二是经济弱复苏背景下，碎片化时间场景催生的碎片化娱乐需求，比如小游戏领域。

三是呈现弱贝塔复苏的创新药领域。

翟相栋：要具备辩证的周期意识

招商基金的翟相栋，目前只管理招商优势企业混合A，去年该基金逆势获得27%的回报，表现相当不错。

不过，这只基金波动还是有些吓人，去年三季度跌幅超20%，主要在于他重仓的是TMT和新能源，而且23Q3他降低了部分新能源仓位，移到了TMT方向。

（来源：天天基金网）

翟相栋认为投资要具备辩证的周期意识，在市场一致预期过高、长期赔率极差时，要积极做波段兑现收益，反之则要敢于逆向布局，把握景气反转机会。

展望2024，他认为国内核心算力、大模型等方面未来都有机会取得较大进展，届时TMT板块可能有较好表现。

创新领域，主要看好AI应用、AI国产算力、智能驾驶等方向。

周期领域，相对看好顺周期板块，比如工业芯片、通讯芯片及计算机行业。