设想一个问题:10万元现金,在15年前分别买入股票、债券、黄金,持有到现在值多少钱?
股票资产的回报,我们参考代表A股全市场指数的长期收益率。如果在2005年把10万元投资进去,15年后会变成50.9万元,长期增值非常可观。
如果把10万元投资到债券里,15年后会变成19.6万元,也还不错。
如果把10万元投入黄金类的大宗商品,15年后只有14.5万元。
而如果我们持有现金,根据官方披露的2.86%左右通货膨胀率,大约会贬值30%-40%。
可见股票类资产是长期收益最高的资产。
而如果把股票资产分为类来看,小市值成长风格的指数,10万元会变为56.1万元,而大市值价值风格的指数,收益会稍微逊色一些,10万元会变为25万元。但也比债券和商品的长期收益率高很多。
可见股票里高成长风格的资产长期收益大概率会更好。
为什么会这样?这与现金、债券、股票、商品这四类资产的本质息息相关。
现金就是货币,货币的本质是政府靠信誉发行的交易流通媒介。物价长期来看跟一个国家发行的货币总量正相关:国家超发货币,物价就会上涨,也就是经济学中所谓的通货膨胀。比如5年前的1块钱可以买1瓶水,现在也许得3块钱才能买到了。持有现金最大的风险,就是政府不断印钞,导致实际购买力下降。
债券的本质是把钱借出去,到期得到本金加利息。你的钱最终会被拿去投入再生产从而创造更多的利润,所以你会收到一部分约定的利息。债券有必须到期偿还的特性,因此固定的利率并不高,企业跟借钱的人之间只有债务关系,企业经营的好,利润丰厚,也仅需按约定还本付息,企业经营得差,亏损甚至破产,也必须优先清算偿还。
股票的本质是对企业股份的所有权,对企业盈利回报的要求权,企业会源源不断产生现金流的。一般来讲,企业赚了钱是要给股东分红,企业经营得好,股东就分得多,企业经营得差,就分得少甚至没有。持有股票本质上是跟公司的未来绑在一起,股票背后是企业,企业背后是经济,股票资产的收益率来源于经济的持续发展。
如果说股票是只下蛋的母鸡,那黄金就是一只不会下蛋的公鸡,黄金这类资产本身不会产生现金流,它的投资收益仅来源于买卖的差价,来源于大家对它的需求变化。我们都说乱世买黄金,是因为它有很好的保值功能,在动荡的环境中,大家的需求增加了,价格就往上涨,但回到歌舞升平的日子里,黄金的价格又会回落,长期来看金价会在一个范围上下波动,不能提供持续向上的回报。
这就是为什么股票的长期收益比债券高,而我们理财的首要目标是要跑赢通货膨胀。
但风险和收益是对等的,A股的长期收益很高,但是波动也巨大。普通人参与股票类资产最佳的方式是公募基金,而非去直接炒股。
炒股对于普通人来说,最大的问题是很多人不懂,不懂企业、不懂行业、不懂财报,因而演变成一种赌局。其次你即使懂可能也没有时间。无法时刻关注企业的动向,无法天天盯盘,因为你有自己的本职工作。最后,个股的风险也是非常高的,一旦遭遇企业财报作假等极端事件,股价暴跌,财富将化为乌有。
公募基金是一种专家理财的方式。普通人把钱交给专业的基金公司,由专业的基金经理和研究团队去投资股票、债券,帮投资者赚取收益,基金公司从中收取管理费。
中国股市目前仍是以散户为主,而以公募基金为代表的机构比散户更具有信息优势、专业优势,基金公司有庞大的研究团队,对股票背后的上市公司研究更为透彻,对信息的获取更为及时,从而可以取得比普通人更好的投资成绩。
专业的事找专业的人,美国89%的家庭通过公募基金投资股票市场,在我国固定收益类产品逐渐远去的时代,公募基金未来也会成为中国居民理财的主流方式。