2023年金融机构IPO遇冷：银行颗粒无收，券商仅一家挂牌

2023年，那些在冲刺A股IPO的金融机构还顺利吗？

根据界面新闻梳理，这一年，金融机构上市数量零星，没有任何银行在A股挂牌上市，券商中也仅有信达证券一家成功上市，保险公司上市更是多年未有新进展。

金融机构上市进程的放缓，既有经济大环境、行业、监管的原因，也与其自身发展密不可分。

“从资本市场的角度来看，2023年挑战比较多，无论是一级市场还是二级市场，可能都不足以容纳融资量比较大的金融机构去上市。”允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春表示。

银行A股上市“颗粒无收”，IPO储备力量不断壮大

对比往年来看，2020年至2022年分别有1家、4家和1家银行上市，但与2019年的8家上市相比差距明显。而且自去年4月大丰农商行上会罕见被否之后，再未有任何银行上会，银行上市明显遇冷。

付立春表示，从银行的角度来看，可能更多精力还是在稳定发展和风险控制防范方面，银行上市的潜在需求会比较旺盛，但可能并不是目前最主要的目标。

“银行现在估值低，低于一个PB，而且本身现在上市节奏也慢，很多银行不符合上市的条件。”某不便具名的券商分析师对界面新闻记者说。

也有不便具名的银行业人士对界面新闻记者说：“这两年市场波动大，影响公司IPO，同时宏观经济波动，银行估值走低，银行上市享受不了好的估值，影响上市意愿。”

有分析人士之前在接受界面新闻记者采访时表示，目前国内银行中国有大行已经全部上市，全国股份制银行除了广发银行和恒丰银行之外也均已上市，因此，后续新上市银行的主力就落到了数量庞大的农商行和城商行之上。不过，中小银行，特别是农商行由于历史等原因，不少在股权结构、公司治理等方面并不规范，需要通过较长时间的上市辅导完成。

事实上，银行上市周期相对较长、难度较大。根据Wind数据，2016年至今已有26家银行成功上市，申报稿报送到预先披露更新平均478.8天（约16个月），排队耗时最长的是兰州银行，从申报到上市共用时2034天（约5.5年）。

由于排队周期较长，有银行已选择于中途撤回IPO申请，去年2月，厦门农商银行基于股权优化目的主动撤回了IPO申请；也有的银行上会罕见“被否”，去年4月14日，江苏大丰农商银行IPO被否，成为第一家A股首发未通过的银行。

不过，银行IPO储备力量仍在不断壮大。

湖北银行已经递交招股说明书，拟冲刺上交所；汉口银行、温州银行、宁波通商银行、成都农商银行、杭州联合农商行等多家银行完成了上市辅导备案工作；赣州银行、桂林银行、广西北部湾银行、沧州银行、柳州银行也曾公开宣布启动上市，并且有的已经完成上市保荐人及主承销商项目招标。

目前，有11家银行正在排队等候A股上市。其中，亳州药都农商行、江苏海安农商行、江苏昆山农商行、湖州银行拟登陆上交所主板，广东顺德农商行、广州银行、安徽马鞍山农商行、东莞银行、广东南海农商行、重庆三峡银行拟申请在深交所主板上市。

中小券商上市脚步放缓，仅有信达证券完成IPO

2023年，和银行一样，券商IPO降温显著。券商中仅有信达证券在全面注册制实施之前完成上市，此后便一直未有排队券商获得上市进展。

作为与资本市场联系最为紧密的金融机构，券商IPO自然是“近水楼台”。

Wind数据显示，券商在2018年至2020年曾出现过一波上市热潮，期间平均每年有4至5家券商登陆资本市场，包括中信建投、中金公司等头部公司。

具体来看，2018年证券市场共迎来5家新上市公司，包括华西证券、南京证券、中信建投、天风证券和长城证券。2019年，这一数字出现下降，只有华林证券和红塔证券两家上市。2020年，证券市场再次掀起了一轮上市小高潮，中银证券、中泰证券、国联证券和中金公司4家券商加入A股。

此后，券商上市脚步明显放缓，2021年、2022年均只有1家券商成功上市，分别为财达证券和首创证券。

今年2月，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见，股票发行注册制正式在全市场推开。沪深交易所于2月20日至3月3日接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，并按在证监会的审核和受理顺序接续审核。

此后，多家拟IPO券商的资料也随之平移至交易所，在3月1日至3月4日先后获得受理。

截至目前，排队IPO券商中，华龙证券、开源证券已从回复变为终止审查，渤海证券、财信证券、华宝证券均为已问询，东莞证券从已通过发审会变更为已受理。

Wind数据显示，目前已进行辅导备案的券商还包括东海证券、申港证券、华金证券等。

有券商非银分析师认为：“尽管一些券商的IPO申请正在排队，但进展并不顺利。没有明确的时间表，但申请速度确实放缓了。”

北京一中型券商资深保代告诉界面新闻：“如今，大多数大型和中型券商已经通过直接或间接方式实现了上市，A股上市的券商以及券商概念股的数量已经超过了上市银行的数量。相比之下，中小型券商的业务基础相对较弱，抗风险能力不足，上市条件也相对较差。”

他表示，在注册制下，上市业绩等条件的要求有所放宽，为部分中小型券商提供了机会。然而，与此同时，证券行业的监管要求也在逐渐加强，罚单数量增加明显，这意味着并非所有满足业绩条件的机构都能成功上市。

对于这种安排，有业内人士认为：“这和鼓励券商聚焦主业、走资本节约型、高质量发展的新路有关，可以鼓励券商更科学有效地发挥对实体经济高质量发展的功能作用。”

2019年底，证监会提出要“推动打造航母级证券公司”，并表示支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。今年11月3日，证监会相关负责人表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。

行业马太效应之下，在夹缝中求生存的中小券商更为迫切需要打开股权融资渠道，夯实资本实力。