解读｜“政策底”确认！金融委力挺资本市场，这三方面超预期

连续剧烈波动过后，资本市场再次迎来官方旗帜鲜明的力挺。

3月16日，中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持国务院金融稳定发展委员会专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。

会议指出，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对澎湃新闻记者表示，会议的相关表述，将防止因政策的变化导致A股市场波动过大，为A股市场的稳健发展奠定基础。

具体而言，陈雳分析，一方面，货币政策、财政政策将保持稳定性与延续性，根据经济环境进行一致性的协同调整，在实现对经济周期波动调节的同时，防止因政策的变化导致A股市场波动过大。

“另一方面，通过加大对实体经济的支持，在保障实体经济稳健运行的同时，促进我国产业链创新升级，为A股市场的稳健发展奠定基础。”陈雳说。

国盛证券首席经济学家熊园在报告中分析称，本次金融委专题会议，即是一次直面焦点、对症下药的会议，也是凸显资本市场重要性的会议。尤其是新增“必要时进行问责”等内容。

华西证券首席策略李立峰在报告中指出，会议已确认市场的“政策底”，且在三方面超出预期。

“一方面，本次会议主体级别高，是由国务院金融委牵头。另一方面，会议讨论了当前使市场踌躇不前的根本性问题，并给出了及时的回应和清晰的解决方案。”李立峰表示。

同时，李立峰强调，会议提到“国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责”，这有助于后续稳定资本市场稳定的政策落地。

在国务院金融委专题会议召开后，“一行两会”也召开会议，就抓好贯彻落实做出了相应部署。其中，证监会的表态延续了金融委会议的内容，包括要“全力维护资本市场平稳运行、大力推动上市公司提高质量，鼓励上市公司加大增持回购力度、引导基金公司自购份额完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制、支持各类符合条件的企业到境外上市、积极配合相关部门有力有效化解房地产企业风险”等。

交通银行金融研究中心报告同时指出，会议强调了有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。从政策制定的角度看，全国政策部署应是“一盘棋”，尤其是在今年的环境下，更应慎重出台“收缩性政策”。

市场层面，李立峰认为，随着国内“政策底”的基本探明，A股有望开启一轮政策呵护下的“超跌”反弹行情。

“此次国务院金融委、‘一行两会’召开会议、财政部就房地产税改革问题表态等，是一套政策组合拳，有助于投资者悲观情绪的修复。‘政策底’探明后，市场底也不太遥远，A股有望开启一轮‘超跌’反弹行情。”李立峰表示。

熊园指出，近年来资本市场经历了持续大幅调整之际，金融委基本都会召开类似主题的会议，典型的就是2018年8月27日和2018年10月21日两次针对市场大跌的会议。而就本次会议而言，共研究了5大问题，包括宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济治理、香港金融市场稳定。应该说，这5大问题都是当前经济和市场的焦点，也是近期A股下跌的主要诱因。

“整体看，2022年最核心的要求，就是一个字‘稳’，不仅经济要稳，资本市场也要稳。因此，接下来，不应低估国家全力稳增长的决心和力度。”熊园强调。

熊园认为，当前我国经济面临的内外部挑战仍多、下行压力仍大，5.5%左右的GDP目标难度还是很大。接下来，仍需要政策持续加码。因此，一系列政策组合拳已经或正将陆续出台。

在市场表现层面，随着金融委专题会议派发的定心丸，资本市场持续多日的下行态势已经完全扭转。

3月16日，A股市场及港股均出现大幅上涨。同时，市场情绪面出现了明显的修复。

隔夜美股市场，中概股延续涨势，多家互联网巨头股价涨幅超过30%。

3月17日，A股、港股市场继续高开高走，互联网巨头、房地产股、超跌股成为反弹主力。