A股为何创下阶段新低？

多家机构认为，拉长时间周期来看，当前位置是具有性价比的投资阶段，虽然不排除有进一步下跌可能，但下跌空间已非常有限

文 |《财经》记者 张欣培

编辑 | 杨秀红

2024年开年以来，A股市场持续低迷。在年初跌穿2900点后，1月17日，A股市场再度创下年内新低。

当日，三大重要指数均创下阶段新低，此前曾表现一枝独秀的北证50，当日亦未能走出独立行情。截至收盘，上证指数下跌2.09%，报2833.62点，创下三年半的新低。深证成指跌2.58%，创业板指跌3%失守1700点，均创下近年来的新低。北证50跌2.78%，创下2024年以来的收盘新低。两市超5000只个股下跌，占比超九成。

沪深两市累计成交6376亿元，北向资金单边净卖出130亿元，单日净卖出额创2022年10月以来新高。

1月17日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2023年国民经济运行情况。据介绍，初步核算，2023年全年GDP（国内生产总值）1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。

“市场可能已经预期到了这些好消息，因此实际公布的数据并没有带来预期中的积极市场反应。市场往往更关注未来的走势。” 黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示。

国金财富中心策略分析师黄岑栋告诉《财经》，“现在市场最大的问题是缺乏信心，悲观情绪在蔓延，缺乏信心的原因是多方面的。”

三大股指创新低

1月17日，A股市场三大重要指数均出现明显单边下跌。上证指数跳空低开后一路向下。截至收盘，上证指数下跌2.09%，报收2833.62点，创下自2020年4月以来新低。深证成指、科创50、创业板指等跌幅也均超过2%。

Wind（万得）数据显示，1月17日上涨个股仅有278只，下跌个股达到了5031只，占比94.30%。

北向资金继续净流出。当日，北向资金净卖出130.58亿元，单日净卖出金额创下了自2022年10月以来新高。其中沪股通净卖出63.73亿元，深股通净卖出66.85亿元。2024年以来的12个交易日，仅有5个交易日北向资金实现净流入。

具体行业方面，按照申万31个一级行业分类，所有行业全部飘绿。行业跌幅最小的为纺织服饰，下跌0.37%；银行其次，下跌0.66%。其余29个行业跌幅均超过1%。其中，有色金属以3.30%的跌幅领跌。食品饮料、社会服务、电力设备、商贸零售行业跌幅均超过3%。

个股方面，贵州茅台午后跌破1600元/股整数关口，为近三个月来首次，日内跌幅扩大至2.5%。宁德时代、比亚迪等午后刷新日低。

截至发稿，富时中国A50期货跌幅2.37%，触及2019年1月以来新低。同日，港股市场也表现不佳。恒生指数跌幅为3.68%，创近14个月以来低位。恒生科技指数跌幅达到了5.07%。商汤-W下跌11.65%，蔚来、小鹏汽车下跌幅度均超过9%。阿里健康下跌8.57%、哔哩哔哩-W下跌7.11%、京东健康下跌7.01%。

本周以来，港股市场连续三天下跌，每日跌幅均超过2%。“尽管港股与A股之间并无直接的联系，但是港股的大幅下跌往往能在A股市场引起一定的共振效应，导致A股市场也随之探底走低。”陈兴文表示。

实际上，1月17日，亚太主要股市收盘全线走低。韩国综合指数跌2.47%，报2435.9点，创两个月来低位。日经225指数跌0.4%，报35477.75点。截至发稿，印度SENSEX30指数跌近2%，为一年来最大跌幅。MSCI亚洲新兴市场下跌2.35%。

同日，全球市场亦表现不佳。截至发稿，英国富时100下跌1.33%，法国CAC40下跌1.29%，德国DAX下跌1.06%，意大利富时MIB下跌0.83%。

“全球主要市场下跌其实并没有明显的共同影响因素。”国金财富黄岑栋向《财经》表示。

A股为何会下跌？

1月17日，A股为何会出现明显下跌？顺时投资权益投资总监易小斌认为，市场的下跌可能与公布的经济数据有一定关联。

1月17日上午国务院发布的数据显示，2023年GDP为1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。

“虽然2023年中国GDP增长5.2%，高于原定目标，但复苏远比许多分析师和投资者的预期更不稳定。”易小斌表示，2023年12月零售疲弱，房地产低迷，人口连续第二年下降，出生率创下历史新低，这些给经济复苏蒙上阴影。

排排网财富研究部副总监刘有华认为，1月17日A股放量下跌主要有以下原因：首先，美元指数此前一日大涨，导致外资大幅卖出，使得盘面承压；其二，近期公布的多项经济数据不及预期，资金观望情绪较浓；其三，面临春节长假，资金面相对处于紧张状态，流动性压力较大；其四，近期市场持续缩量阴跌，悲观情绪积累到一定程度之后集中释放。

信心成了影响当前A股走势的重要因素。

黄岑栋表示，“A股市场当前最大的问题是缺乏信心。” 易小斌也表示，目前政策的支持力度是非常大的，但市场极度缺乏信心。

不过，多位机构人士也认为，目前距离低点或者已经不远了。

刘有华表示，市场仍处于筑底阶段，整体市场估值已经处于底部，而且目前属于极致缩量状态。“按照以往规律，目前市场离底部已经不远，只不过当前市场信心不足，因此何时反弹比较难以判断，需要进一步观察市场给出的底部信号。”

“目前市场加速下跌，应该离低点不远了，但在流动性缺失的背景下，具体的位置是很难预判的，只能耐心等待。” 易小斌亦表示。

圆融投资股票部研究总监潘辛毅认为，当前市场整体流动性偏紧，且接近春节，场内资金减量，场外资金观望情绪较重，市场处于缓慢出清阶段，春节前大概率处于磨底阶段。

多位机构人士对未来仍然相对乐观。

“拉长时间周期来看，当前位置是一个非常具有性价比的投资阶段，虽然不排除有进一步下跌可能，但下跌空间已经非常有限，建议投资者可以逐步建仓。”刘有华表示。

陈兴文认为，大寒之后必大暑。跌得越深雨下得越绵长，未来否极泰来的阳光就越灿烂，在经历较长时间的下跌后，市场通常会出现反弹或复苏，尤其是当估值变得更加吸引人时。

富荣基金表示，金融数据显示，短期经济仍然处于磨底阶段，并未看到中长期相关数据出现方向性的边际变化。与2023年年初疫情防控措施优化后市场强预期不同，今年年初市场的钟摆开始不断向悲观方向摆动。在2023年预期最满的科技板块大幅下跌后，在市场弱预期、弱现实这个组合下，对于权益市场不应过分悲观。建议保持理性，敬畏市场，待悲观情绪宣泄后，中期底部区间或将临近。

有基金经理认为市场需要一场牛市。“相对于微盘股，红利赛道的投资更有支撑。但市场更需要一场牛市，让有意愿给投资者赚钱的基金经理不被市场淘汰，而非在红利赛道里求稳和躺平。”一位成长股基金经理表示。

（《财经》研究员郭楠对本文亦有贡献）