财务报表速读法

一、资产负债表速读

1、拆解总资产

a. 根据恒等式 总资产 = 负债 + 所有者权益，记录公司有多少钱是自己的，有多少钱是借的。

b．与去年对比，计算今年总资产增加了多少？负债增加了多少？所有者权益增加了多少？

c. 所有者权益增加额 与 利润表的净利润对比是否一致？如不一致，差额在哪里？

2、拆解负债

a. 计算今年比上年增加多少负债？用于什么地方？

b. 计算总负债是多少？生产性负债多少？分配性负债多少？有息负债多少？回答：为何借？向谁借？借多久？利息多少？

c. 计算 有息负债率 = 有息负债/总资产

3、拆解资产

a.总资产多少？上年总资产多少？计算比上年增加了多少资产？投向了哪些科目？

b. 分析应收：今年应收是如何变化的？是否和营收增速匹配？计算 应收占比 = 应收(所有应收-银行承兑汇票)/总资产；计算 应收周转率 =应收/月均营业收入，越小越好。

c. 计算有息负债覆盖率 = 货币资金（短期可变现资产）/有息负债，大于1为稳健的公司。

d. 计算 生产资产占比 = 生产资产(固定资产+在建工程+工程物资+无形资产中的土地)/总资产，占比小的为“轻公司”，大的为“重公司”。

e. 计算 生产资产回报率 = 净利润/生产资产(固定资产+在建工程+工程物资+无形资产中的土地)；显著高于银行贷款利率的2倍，为轻公司，否则为重公司。

f. 计算 主业偏离度 = 非主业资产/总资产

4、历史分析，计算往年的 生产资产/总资产 指标，观察指标是怎么变化的，思考为什么变重，或为什么变轻？加的是哪块资产？减哪块资产？利弊是什么？

5、同行分析，计算同行业的公司的 生产资产/总资产 指标，分析异同点，思考原因是什么？利弊是什么？

二、利润表速读

1、分析营业收入

a.分析营业收入的构成，了解所属行业；

b.观察营业收入历史走势，分析收入增长的来源：需求增长？市场份额扩大？价格提升？

c.同行对比，营收在行业内的地位？增速高于还是低于行业平均水平？

2、计算毛利率

a.毛利率 = （营业收入-营业成本）/营业收入；

b.毛利率越高越好，通常大于40%，可认为有某种竞争优势；

3、计算费用率

a.费用率=(销售费用+管理费用+正数财务费用+研发费用)/营业收入；如财务费用为负，不加。

b.费用率越低越好，分析费用率构成，销售费用是否较高？研发费用是否较高？

4、计算营业利润率

a.营业利润率 = 营业利润/营业收入；

b.营业利润率越大越好，对比历史变化，分析变化原因，是因为售价提升？成本下降？还是费用控制得力？

5、计算利润现金比

a.利润现金比 = 净利润/经营现金流净额；

b.利润现金比越大越好，持续大于1是优秀企业的特征。

三、现金流量表速读

1、经营活动产生的现金流量，关注两个比较：

a.经营收现营收比 = 销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入，应持续大于1才合理；

b.经营现金净额利润比 = 净利润/经营活动产生的现金流量净额，持续大于1，是优秀公司的重要特征。

2、投资活动产生的现金流量

a.观察 经营资产投资支出现金(“购买固定资产、无形资产的支出”、取得子公司及其他营业单位支付的现金等)，占经营活动现金流量净额的比率，结合所在行业和企业的状况，思考是否合理？是扩张性支出还是维持性支出？

b.观察 出售经营资产回收现金（“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”等），如有大量发生，思考原因，是否是经营能力衰败的标志？

c.计算除财务投资相关的现金收支外（取得投资收益收到的现金、收回投资收到的现金、投资支付的资金），生产投资的现金净额，思考是否在扩张？还是在收缩？或仅是维持现有经营能力？是否和公司的发展状况吻合？

3、筹资活动产生的现金流量

a.观察“取得借款收到的现金”，查明借款利率和用途，是否合理；

b.观察“发行债券收到的现金”、“吸收投资收到的现金”，查明发债或发新股的原因？用途？是否合理？