紧扣业绩主线！六大机构建议这样布局

转自：中国证券报

本周A股三大股指周线集体翻红，4月行情迎来“开门红”。

首批主板注册制新股将于下周一（4月10日）集体上市，A股全面注册制时代正式来临，叠加上市公司2022年年报、2023年一季报等陆续出炉，“回归业绩主线”越来越成为机构后市布局共识。

在业内机构看来，AI相关板块主题炒作热度或降温，全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题，实际业绩增速将成为市场风格演绎的主要逻辑，以新能源产业链为代表的具备业绩优势的行业板块也有望迎来估值修复窗口期，市场风格或面临阶段性均衡。

影响后市投资大事件

首批主板注册制新股将于4月10日上市

4月10日，首批主板注册制新股将集体上市，A股进入全面注册制时代。这十只新股分别是：中信金属(11.200, 4.62, 70.21%)、中重科技(28.880, 11.08, 62.25%)、常青科技(45.280, 19.30, 74.29%)、江盐集团(16.560, 6.20, 59.85%)、柏诚股份(23.130, 11.47, 98.37%)、中电港(30.550, 18.67, 157.15%)、海森药业(73.630, 29.15, 65.54%)、陕西能源(13.500, 3.90, 40.63%)、登康口腔(53.300, 32.62, 157.74%)、南矿集团(28.800, 13.42, 87.26%)。

新一批央企指数问世

4月7日下午，中证指数有限公司公告称，中证诚通央企红利指数、中证诚通央企ESG指数、中证央企ESG50指数、中证央企红利50指数、中证央企高端装备制造指数、中证央企基建指数等新一批央企指数将于5月4日正式发布。6只央企指数覆盖央企红利、ESG、高端装备制造、基建等多个领域，均选取了50家上市公司作为指数样本。

股票类业务最低备付缴纳比例有望再降低

4月7日，中国证券登记结算有限责任公司发布公告称，将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作。中国结算表示，在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，此次中国结算引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

机构后市投资观点

中信证券(21.330, 0.16, 0.76%)：规避主题炒作 回归业绩主线

AI相关板块主题炒作热度或降温，机构进一步调仓带来的增量资金对于AI主题的边际影响非常有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。配置上，建议从两个维度高切低：一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

海通证券(9.120, 0.05, 0.55%)：二季度市场或处震荡蓄势阶段

展望二季度，海外风险尚未停歇，还需关注部分国家债务风险对权益市场的扰动；国内基本面虽已在修复趋势中，但修复的斜率仍待确认。因此，二季度A股市场或处于震荡蓄势阶段，借鉴历史经验，市场有望在调整后明确主线行情。近期阶段性热度过高的数字经济或遭遇波折，需关注以政策为主导的数字基建、数据安全领域以及技术驱动下企业或加大资本开支的人工智能领域。

中银证券(11.130, 0.06, 0.54%)：市场风格或面临阶段性均衡

进入4月，A股市场结构及方向上的博弈或将加剧：一方面，TMT板块行情短期热度偏高，股价对于未来产业趋势的乐观预期计价较为充分，而随着实体数据的回温，地产消费为代表的内需相关板块存在一定的估值修复的可能；另一方面，财报窗口期来临，实际业绩增速将成为市场风格演绎的主要逻辑，以新能源产业链为代表的具备业绩优势的行业板块也有望迎来估值修复窗口期，市场风格或面临阶段性均衡。

博时基金：二季度A股盈利或将进入逐级修复通道

二季度A股盈利将进入逐级修复通道。总的来看，盈利端预期的逐步改善，叠加宏观流动性平稳，市场有望进入震荡偏强格局。结构配置方面，市场有望阶段性逐步重回景气驱动、基本面审美模式。站在当前时点，对于消费、周期等板块中的较多行业而言，赔率虽然较为清晰，胜率却仍较朦胧；当下收缩主题投资战线、选择均衡风格配置可能是更优的策略。

诺安基金：经济持续修复 A股或迎“小阳春”

整体而言，3月制造业及非制造业景气度继续上行，经济复苏走势进一步得到确认，其中服务业和建筑业活动回暖推动非制造业商业活动PMI持续攀升。重点关注三大板块机会：国产化和自主可控主题，关注信创、AIGC、产业供应链安全；消费等内需修复的结构性机会；国有上市公司估值修复机会。

摩根士丹利华鑫基金：一季报是主要投资线索

4月为业绩密集披露期，市场结构有可能出现一些变化，市场或将回归基本面。2023年一季报是主要投资线索：一是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；二是数字经济中去年年报和今年一季报有望持续改善的方向；三是业绩稳定且在未来能够受益于经济复苏的大消费板块。另外，央企板块后续仍值得重视。